美债收益率，就是全球资产的定价锚。

美债风暴来袭，全球直接两件事：①无风险利率抬升，全球资本回流美国，新兴市场资金外流，全球股市普遍面临杀估值压力，海外融资成本全面抬高。

②落到 A 股，最直观的影响：北向资金容易流出，外资重仓股承压；高估值成长赛道估值被压制，高股息低估值板块相对占优。