长江存储上市，AI中国力量

长江存储科创板IPO已获受理，计划募资330亿元；208亿元用于量产线技术升级，122亿元投入研发平台建设。

一、行业背景与公司地位

AI开启NAND闪存超级周期，NAND闪存承担大模型、海量数据的大容量存储，属于AI算力基础设施关键环节。机构预测2026年全球NAND Flash产值上调至2706亿美元，同比增长281%。

长江存储为国内唯一实现3D NAND闪存量产的IDM企业。2026年全球NAND Flash市占率14%，位列全球第三、国内第一，仅次于三星、SK海力士。

• 2025年营收631.85亿元，同比+39.78%，净利润142.11亿元

• 2026年一季度营收470.42亿元，归母净利润333.79亿元，受益闪存涨价，综合毛利率76.77%

二、技术与产能布局

1. 技术迭代自研Xtacking晶栈架构完成1.0‑4.0迭代，双晶圆混合键合缩减芯片面积约25%；堆叠层数从32层迭代至232层实现量产；300层以上产品完成技术验证、筹备量产，中长期攻关400层以上堆叠。

2. 产能扩张武汉两座12英寸晶圆厂，月产能约20万片，产能利用率98.02%接近满产。三期工厂设备已经进场，预计2026年底投产；全部达产后月产能目标50万片，折合128Gb芯片年产量约60亿颗。

三、全球存储格局变化

AI带动存储紧缺涨价，海外大厂优先保障AI数据中心供货。后续两大趋势：

1. 长江存储、长鑫存储国产存储技术突破、产能爬坡，市占率持续提升，打破海外厂商垄断。

2. 带动国内Chiplet、2.5D/3D先进封装、半导体设备、材料同步发展，提升国内半导体供应链自主可控程度。

存储芯片作为AI时代的数据底座，重要性持续拔高。