存量博弈极致跷跷板，银行与科技轮动重演

“年少不知银行好，错把科技当成宝”。今日光模块“易中天”集体暴跌接近10%；另一边中信银行创出历史新高，茅台收复1300点。硬科技全线熄火，传统防御板块成为资金避风港，典型存量博弈、此消彼长，行情剧本和7月十分相似。

板块轮动回顾

• 6月底：银行见底，科技见顶；7月双创回撤超20%，银行逆势上涨超10%。

• 8月上旬：银行连续回调两周，双创硬科技反弹接近两周。

• 近期：美债收益率走高，科技反弹戛然而止；银行再度卷土重来连涨两周，科技连续回调近两周。

市场观点：银行持续走强之下，科技很难迎来像样反弹，大盘也不容易止跌企稳。解铃还须系铃人，算力硬件能否率先止跌是关键，算力的表现又高度依赖美股科技股的走势，A股短期强弱很大程度受外围情绪影响。

预判：如果晚间费城半导体指数继续大跌，明天A股存在低开高走的修复可能性。