这一代投资者不买股票了吗？
这一代投资者并没有完全不买股票，而是呈现出明显的结构性分化特征：机构、外资等专业资金仍在积极布局，部分个人投资者则从直接交易个股转向ETF等工具，新增散户入场热度阶段性降温。
一、机构资金仍在大幅加仓A股
• 股票私募：截至2026年8月14日，股票私募仓位指数达83.97%，连续7周维持在83%以上的年内高位，大型机构加仓意愿强烈。
• 外资机构：截至2026年8月21日，已有330家A股公司的前十大流通股股东出现QFII身影，合计持仓总市值约1722亿元；8月以来146家外资机构累计调研A股公司354次，持续挖掘核心资产。
• 北向资金：2026年6月以来北向资金连续净流入，累计净买入超150亿元，超60%资金流向AI算力相关成长赛道，从防御性板块转向主动增配。
二、个人投资者行为发生显著转变
• 总量仍在扩容：截至2026年3月底，A股有效投资者总数突破2.63亿人，一季度新增1204.02万户，3月单月新增460.14万户，同比增长50%，个人投资者占比高达99.7%。
• 交易偏好转移：2026年6月数据显示，35岁以下ETF交易者占比升至39.5%，18-25岁群体ETF交易相对股票交易的比例达173%，年轻人更倾向通过ETF间接参与市场，而非直接买卖个股。
• 活跃度有所降温：各年龄段股票首购人群占比均出现下滑，A股日均活跃交易账户仅维持在5500万-6000万区间，占有效投资者总数的21%-23%，超七成账户处于观望或浅套状态。
三、背后的核心驱动因素
• 行情结构性分化：2026年上半年AI科技板块业绩高增，但消费、地产等传统板块持续承压，市场风格割裂，普通散户选股难度大幅提升。
• 历史盈亏体验影响：2025年仅有18.9%的散户实现盈利，81.1%处于亏损状态，小额账户长期亏损比例偏高，部分投资者风险偏好明显下降。
• 工具化投资普及：ETF渗透率已提升至20.5%，相比个股，ETF波动更平缓、交易成本更低，更符合当下普通投资者的防御性配置需求。
整体来看，市场并非“没人买股票”，而是资金正在从散户直接炒个股，向机构主导、工具化配置的成熟市场特征过渡。