A股半年报披露进度过半，上游资源周期股业绩表现最为稳健。目前全市场超3100家公司披露中报，披露比例达55%，剔除扭亏企业后，34家企业净利润同比增幅超10倍；炼化、贵金属、能源金属等板块业绩翻倍标的扎堆。

当下资金炒作回归基本面，优先布局业绩高增标的，基本面偏弱的个股持续被资金舍弃，板块分化加剧。上游周期资源板块盈利拐点显现，与大宗商品回暖、金价及能源价格波动的逻辑相印证；电网设备、通信设备等新基建板块权重股业绩亮眼，内需韧性充足，成为机构布局重点。

后续未披露业绩的个股，存在不及预期的踩雷风险，业绩超预期标的将获得资金溢价，市场整体正从题材炒作逐步转向基本面定价。