英伟达财报！超预期是标配，但真正的“王炸”是未来

一、这次英伟达的财报数据确实很硬：

Q2营收962.2亿美元，同比增长106%，比市场预期的921.7亿美元高出一大截调整后每股收益2.22美元，同比增长120%，也超了预期的2.10美元数据中心收入890亿美元，同比增长117%，占公司总营收九成以上

但真正让市场兴奋的，是管理层在电话会上透露的2028财年营收将增长约70%，这远高于市场此前预估的45%。英伟达CEO黄仁勋还补了一句，说如果没有供应限制，这个数字还能“高得多”。

二、科技股接下来怎么走？短期：情绪会回暖，但别指望“闭眼涨”这次财报直接把市场对AI资本开支见顶的疑虑给打掉了。财报发布后，英伟达盘后股价一度跳水，但电话会一开利好出来，直接拉涨超4%。这说明市场买账的是未来增长的确定性，而不是仅仅看眼前的数字。不过得留个心眼——英伟达之前连续四次财报超预期后，次日股价都跌了。A股这边也经常有资金提前埋伏，所以小心“高开低走”的套路。中期：行情会分化，得看谁有真本事现在科技股已经过了“沾边就涨”的阶段，进入业绩为王的分化期：

有订单、有利润的（比如光模块、存储芯片、服务器PCB）大概率还能继续走强纯炒概念、没业绩支撑的小票，可能得回调

长期：AI这条线没毛病，但预期别太满英伟达这次提前一年给业绩指引，也说明他们对未来挺有底气的。黄仁勋说“AI已来到拐点，算力就是收入”，这个逻辑短期看很难被推翻。但经过这两年的暴涨，估值已经不算便宜了，后面更多是靠业绩兑现来推动股价，而不是靠估值扩张。

三、哪些方向会有积极影响？1. 光通信（光模块）Vera Rubin全面量产，对1.6T光模块的需求会大幅提升。海外盘后Lumentum、Coherent等已经涨了一波。2. 存储芯片财报里明确说了，内存价格还在涨，供应紧张的局面没缓解。这对HBM（高带宽内存）和存储芯片企业是利好。3. 服务器PCBAI服务器需求旺盛，高端PCB板跟着受益。4. 液冷散热新一代芯片功耗越来越高，数据中心散热需求刚性增长。