沃什的货币投降

凯文·沃什已经放弃了供给面以及他在成为美联储主席候选人之前所主张的许多观点。

他的处方将通胀的症状误认为是其原因，将供给冲击当作需求过剩，将有缺陷的统计数据当作既定现实，将加息当作万能药。更高的利率无法生产能源、建造房屋、修复供应链或扩展电网。

也不是每一次石油、食品、DRAM、运费或住房成本的上涨，或工资上涨，都必然表现为通胀螺旋上升，需要通过利率敏感领域的需求破坏来应对。

沃什隐含地相信二阶和三阶效应。对于政策制定者来说，这是达摩克利斯之剑。投资者请注意！！

加息本身就是通胀性的。它们提高了融资成本、租金、债务服务和商业价格，同时抑制了住房、电力、物流和工业的投资。

沃什还假设 r*（中性利率）已经上升了超过 100 个基点，但他提供的是断言而非证据。住房市场冻结，全球信贷压力正在积累，而美国的高利率正在输出不稳定。

沃什将完美地融入一个后事实的凯恩斯主义美联储，在那里，模型取代了证据，金融痛苦被称作可信度。