8月25日至26日，德黑兰证券交易所指数连续上行，两日内累计上涨逾25万点，最高触及638.6万点。这一行情发生在伊朗遭遇美国新一轮经济制裁的节点，呈现出制裁压力与本土资本市场表现的明显错位。 本轮行情的直接催化剂是地缘局势阶段性降温的预期。

据俄新社报道，相关方正就包含霍尔木兹海峡自由通航在内的条款进行沟通；伊朗官方证实已与阿曼达成该海峡仅限商船通行的临时谅解。航道若恢复通畅，伊朗石化、矿产等核心产业的出口受阻情况有望缓解。

叠加前期股市停牌累积的资金流动性需求，复牌后形成了快速的交易释放。 从宏观经济底层逻辑看，伊朗股市的走高具备典型的“通胀型牛市”特征。在年化通胀率达66%、食品通胀突破120%的环境中，本币里亚尔购买力缩水。

受限于资本跨境转移管制，且实物资产（如黄金、房产）吸纳容量有限，股市成为本土资金对冲贬值风险的少数通道。同时，伊朗重资产出口企业多以美元结算，里亚尔的持续贬值导致这些企业折算成本币后的账面利润被动大幅抬升，从而在数据层面拉动了大盘指数。

现阶段，股市在客观上充当了伊朗国内超发货币的“蓄水池”。大量民间闲置资金被吸纳至股票市场，分流了原本可能追逐生活物资和外汇的热钱。从货币流通角度看，这在一定程度上有助于对冲现货市场物价飞涨及里亚尔即期贬值的压力。

但需要注意的是，这种以本币贬值和资金避险为主导的指数拉升，更多是应对恶性通胀的防御性反应，其能否转化为实体经济真实复苏的长期动能，取决于核心产业出口恢复的实际落地情况。

信息来源：新华社《伊朗：霍尔木兹海峡临时航线谅解达成，仅限商船通行，任何军舰不得通过；如果伊方要求和条件得不到满足海峡将继续关闭》