牛津经济研究院（《护城河幻觉：中国何以撼动美国AI估值》 市场预计美国超大市值科技公司的股本回报率将由2025年的约36%降至2026年的34%、2027年的27%，届时仍高于标普500约22%的水平。共识主要计入了巨额资本开支转化为折旧后的机械性拖累，却未充分反映中国开放模型加速降价的影响； 若AI收入增速放缓时折旧仍继续增加，利润率和资产周转率将同时下降，股本回报率可能低于当前预测。樊振东2比3户上隼辅
牛津经济研究院（《护城河幻觉：中国何以撼动美国AI估值》 市场预计美国超大市值科技公司的股本回报率将由2025年的约36%降至2026年的34%、2027年的27%，届时仍高于标普500约22%的水平。共识主要计入了巨额资本开支转化为折旧后的机械性拖累，却未充分反映中国开放模型加速降价的影响； 若AI收入增速放缓时折旧仍继续增加，利润率和资产周转率将同时下降，股本回报率可能低于当前预测。樊振东2比3户上隼辅