宇树科技股价正式逼近腰斩：从 1100 元神话到市值蒸发超 2000 亿

2026 年 8 月 19 日，A 股“人形机器人第一股”宇树科技登陆科创板，上演了一场资本狂欢。发行价 150.80 元，开盘直接冲至 1100 元，较发行价暴涨 629%，盘中总市值一度飙升至约 4449 亿元。中一签最高浮盈近 47 万元，网上申购户数近千万，中签率创科创板历史新低。

不过，狂欢转瞬即逝。

从第二个交易日开始，股价便开启单边下行，8月 20 日暴跌 18.7%，此后连续调整。到 8 月 24日收盘报 603.08 元，较首日开盘价回撤超 45%；后续，8 月 28 日收于 585 元附近，较高点回撤近 47%，市值蒸发约 2084 亿元。

8 月 31 日，股价继续低开低走，盘中最低触及556 元附近，从 1100 元高点算起最大回撤已接近 50%，正式踏进“腰斩”区间。

当前市值仍维持在 2200亿-2400 亿元左右，较发行价仍有约 2.7 倍涨幅，。

科创板新股前五日无涨跌幅限制，进一步放大了波动。市场在情绪驱动下，将“人形机器人第一股”的稀缺叙事一次性透支到极致，动态市盈率一度突破 800 倍甚至更高。

冷静之后，投资者开始重新审视估值与现实。发行价对应 2025 年扣非后摊薄市盈率已达 219倍，远超通用设备行业平均约 38 倍的水平。

业绩层面，2025 年营收同比增长超 330%，展现强劲势头，但 2026 年一季度营收同比增 68.49%至 4.23 亿元，增速明显放缓；扣非后净利润同比锐减约52.5%。上半年营收约 11.52 亿元，同比增 48.54%，但扣非后净利润同比下滑约 19%。

营收增长与利润、现金流承压并存，公司在扩张期投入加大，规模化商业回报尚未充分兑现。

更关键的是商业化落地进度。招股书显示，人形机器人收入中超七成来自高校及科研机构订单，工业制造等刚需场景应用占比仅约 9%，其中又有相当部分用于展厅导览。

创始人王兴兴对商业化周期的判断也有所调整，从此前的“最快 1-2 年、最慢 3-5 年”，延长至“最快 2-3 年、最慢 5-10 年”。