UBS在上周韩国峰会及产业链调研后发出判断：内存市场的供需剪刀差至少会持续到2027年。简单来说，客户想要的量，和厂商能给的量，差距正在越拉越大。

需求端，超大规模云厂商对DDR5、LPDDR5X及企业级SSD的需求不断上调。服务器DDR比特需求到2027年将增长近80%，SSD若供给充足需求可翻倍，但实际供给仅增40%。供给端，厂商优先保AI服务器，PC和手机厂商拿货愈发困难，出货量增长预期面临下调。DRAM供给缺口从2026年-8%扩大至2027年-12%，消化库存后仍有-6%缺口。

但价格涨幅被人为"按住"：大部分产能被长协锁死，混合ASP在2026年大涨240%后，2027年仅预计涨44%。HBM快速吞噬产能，占DRAM比特量从2023年1%升至2027年11%。英伟达VR300初期或采用HBM4 8层以缓解供给压力，但总需求仍将从322亿Gb增至615亿Gb，增幅91%。市场份额上，SK海力士暂领先，三星加速追赶有望2027年反超，美光稳在20%。随着三巨头同步扩产，这块蛋糕正被切得越来越平均。