美债收益率新高，不是买的人多了，恰恰相反，是抛售的人多才新高的，比如我们就在不停的增持黄金，减持美债。

不是“抛售这个动作直接把收益率拉高”，是抛售带来债券价格下跌，数学上推高收益率，是价格驱动的结果。

当海外机构、各国央行大量卖出手里持有的美债：

1. 市场美债供给突然变多，供大于求；

2. 买方只愿意出更低的价格才肯接手；

3. 美债市场成交价格被砸下来；

4. 债券利息还是原来固定金额；价格越低，算出来到期收益率就越高。

举个简单数字例子：

• 债券面值100，每年利息2美元1）市场抢着买：价格涨到105美元收益率 = 2 ÷ 105 ≈ 1.90% 价格涨，收益率变低

2）大家都在抛售，市场上卖的人特别多，没人愿意接，只能降价甩卖，价格跌到90美元收益率 = 2 ÷ 90 ≈ 2.22%👉抛售→债券价格下跌→收益率上涨

美国现在通胀的趋势很大，政府要不停借钱，债发得特别多；老债主在卖；通胀和政策又看不清；同时市场上还有很多别的高收益债券抢钱。

大家不想按老价格接美债，只能压低债券交易价格，再加上AI大浪潮下，美国科技巨头大规模发债融资做资本开支，大量高等级长期企业债出来，和长美债争夺保险、养老金这类长线资金，进一步压缩美债买盘力量。

收益率越高，美元吸引力提升；

美股成长股、半导体、黄金压力会变大；

全球房贷、企业借钱成本被动抬升。