理想26年Q2财报解读：1. Q2表现： - 交付：9.8万辆，达成Q1销量指引9.5-10万。 - 收入：总257亿，卖车收入241亿，卖车单价24.5万元。 - 毛利：总28 亿，整体毛利11%，卖车毛利率 9.4%（同期19.4%，26Q1 6.1%）。 - 费用：运营费用51亿：研发费用27.8亿，SG&A销管费用22.8亿（同比降16.2%，员工薪酬下降，环比增11..2%-营销推广支出）。 - 利润：经营亏损23亿，净亏损17亿。 - 自由现金流：-13亿，现金储备875亿。

2. Q3指引： - 销量9.5-10万辆，7/8月销量分别3.0/3.6万，预计9月2.9-3.4万。-->换代L系列销量平淡。 - 收入266-280亿，卖车单价 26.3万(二季度 24.5万）。-->L9+L8占比提升。

3. 全年指引： - 年目标48万。1-8月销量26.1万，完成率54.4%，-->48万基本无望。 - 毛利目标：15-20%。 - 全年经营现金流与自由现金流能否转正主要取决于四季度交付量。

一句话总结：增程哑火，销量下滑，经营现金流与自由现金流能否转正未知。

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