芒格说，阿里巴巴是自己最糟糕的投资。

2021年，芒格管理的Daily Journal开始买入阿里。股价一路下跌，他却一路加仓，持仓从16.5万股增至60.2万股，几个月后，公司卖掉一半。

两年后，99岁的芒格承认，这笔投资是一次严重失误。

芒格最初看中的，是阿里在中国互联网中的位置。淘宝和天猫聚集了大量消费者和商家，交易规模形成后，后来者很难在短时间内复制。

阿里的钱主要来自商家，消费者留在淘宝和天猫，商家才会购买广告和流量，并为成交支付费用。交易规模越大，商家越愿意付钱，阿里也能持续收费，这个循环一旦反过来，收入也会受到影响。

为了留住消费者和交易量，阿里需要继续投入淘特，淘菜菜，物流和商家支持。阿里的规模越来越庞大，维持规模的成本却比芒格最初估计的更高。

监管又限制了阿里维持市场力量和向商家收费的方式。阿里曾要求商家在不同平台之间“二选一”，2021年被责令停止，并被罚款182.28亿元，蚂蚁上市暂停，马云与监管部门的冲突，也让公司的经营结果更容易受到政策变化影响。

芒格后来直言，他被阿里在中国互联网中的位置迷惑了=了，忽略了它“仍然只是一个零售商”，因此高估了未来回报。

不过在他在最后一次采访中，他仍然认为阿里是一家相当不错的公司。他承认的错误，是把庞大的用户和交易规模估成了过于稳定的未来回报，又在股价下跌时不断增加持仓。