晨星做的中国的基金的累计净流入： 公募 vs ETF; 被动 VS主动管理。对比美国。

这两张图说明了公募行业都意识到的趋势。1） 主动管理公募基金 越来越是在一个缩小的池子里互相竞争。2）不论是中国和美国，作为基金公司，如果未在过去10年布局 beta 和 ETF 基础，未来会越来越难。 3） beta指数的产品 和美国 ETF 同质化越来越高，越来越卷。