9.4涨停复盘：全市场41股涨停，猪肉概念一家独占9只（罗牛山、新希望、播恩、金新农、天邦、新五丰、邦基、傲农、正虹），板块涨5.3%领跑全市场。9家里唯一盈利的：播恩集团001366。

①宏观：Q2末能繁母猪存栏3780万头，同比-6.5%，距农业农村部3750万头红线只差0.8%，调减时限提前到9月底交卷；猪价自6月下旬9.47元/kg反弹17%至11.06元/kg；WMO 9/3确认厄尔尼诺形成，饲料粮价预期抬升。

②基本面：公司H1营收6.69亿(+8.98%)、归母净利1017.73万，去年同期-1464万，扭亏+169.52%；扣非284万同步转正。毛利率13.71%，是饲料行业均值7.09%的近2倍；资产负债率38.10%，9只涨停股中最低。主业教槽料等幼小动物营养，属弱周期。

③微观+情绪：饲料板块+4.79%、养殖业+5.30%领涨，播恩3天2板、封单1.50亿；同日半导体被砸（国科微-10.47%、华虹宏力-9.29%），资金高低切，从拥挤赛道流向低位农业。

风险：经营现金流-1.39亿，应收账款较年初+151.66%，PE(TTM)约405倍偏高。仅为复盘，不构成投资建议。
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