［东京 4日 路透］ - 日本生命保险的执行董事兼财务规划部长石田大辅在接受路透社采访时指出，近期利率上升反映了全球性的经济基本面，并非以日本的财政担忧为主因。此外，关于日本的超长期国债，他表示由于利率上升至今，投资吸引力已有所提高，并预计到下一年度为止，利率将在横盘区间内走势。

采访于3日傍晚进行。主要问答如下：

──在日本，进入本周后长期利率时隔30年首次升至3%的大关。全球范围内利率也在持续上升。您对此如何分析？“我认为，利率按照常规逻辑是由景气、通胀以及金融与财政政策决定的。首先在景气方面，日本和美国都在稳步增长，这对利率形成了支撑。其次是通胀状况，在新型冠状病毒大流行期间走高，再加上中东局势恶化引发的原油上涨，导致各国长期处于高通胀状态。”“虽然人们经常提及对财政的担忧，但从根本上来看，利率呈现上升趋势主要是由于景气坚挺以及对高通胀持续的担忧。”“关于最近的利率上升，包括我们在内的许多人此前曾认为，中东局势不久后会趋于平息，霍尔木兹海峡也将重新开放，原油价格会恢复原状，但之后却陷入了看不到尽头的局面。我认为大家正是出于对此的担忧。”

──也有声音指出存在“骨太冲击”，或是由于对财政的警惕感导致了源自日本的利率上升。“AI热潮是全球现象，提振了各国的设备投资和生产。此外，中东局势带来的原油上涨也对世界各国产生了影响。我们认为，这些全球性因素几乎可以解释当前的状况，属于经济基本面预期的利率上升范围。”“在财政方面，高市政权提出了‘有责任的积极财政’，并解释称将通过积极财政提振景气，从而带来税收收入。虽然财政纪律非常重要是绝对的大前提，政权在意金融市场的担忧并采取行动加以消除也很重要，但老实说，我们对财政并没有那么担心。我们期待财源的落实和财政纪律自然能够得到遵守。”“当然，如果财政出现发散（失控）、国债没有买家、或者财政当局束手无策，那就另当别论了，利率确实有可能像断了线的风筝一样飙升。但在目前的利率水平下，对国债的需求还是相当可观的，至少现在还没有到了要担心那种情况的阶段。”

──对日本银行的金融政策和利率的前瞻如何？“关于下一次加息，我们在年度初曾预测在10─12月期，但现在改变了看法，认为会稍微提前，本月发生也不足为奇。至于再下一次，我们认为不会太急，不会每季度加一次，而是预计会在迈向下一年度的过程中密切关注情况再做判断。”“虽然终端利率（Terminal Rate）是一个跨度相当大的概念，但我们并没有设定利率突破2%并不断加息的假想。大概会在1%后半段的水平。”“关于利率展望，由于中东局势长期化，我们以贴近此前风险预案的形式，从年度初的预测逐步调高了预期。春季时曾预测本年度末的10年期利率为2.4%，但目前预计在2%后半段、接近3%的水平（截至3日为2.97%）。”“关于（主要投资对象的）30年期国债收益率，基于与10年期国债利差保持不变的看法，展望至年度末甚至下一年度，预计将维持在目前（4.08% ）左右的水平。当然也有几种可能导致上升的预案，但届时可以考虑调整发行量等措施，因此我们并不认为收益率曲线会持续陡峭化。”

──对国债投资的思路是怎样的？“既然利率上升到了这个地步，日本国债就具备了投资吸引力。可以买入的时间段正在临近。目前利率上升趋势依然非常明显，因此我认为很难采取去阻止利率上升的那种买入方式，但大家都在等待（利率上升止步的）信号出现。”“单从债券收益率来看，想要投资的人是不是变多了呢？以日元债券和外币债券为主轴的寿险公司等，认为日本国债不错、在国内就能获得充分回报的机构应该也在增加。”“另一方面，像我们公司这样广泛分散投资于各类资产的寿险公司，在边看相对预期回报和风险边构建投资组合的过程中，目前判断相比日本国债，附带流动性溢价的私募信贷（Private Credit）反而更有吸引力，因此也处于继续投资的状态。”“关于外币债券，10年前像美国国债和德国国债等主权债的余额曾超过10万亿日元，但在过去10年左右的时间里向信贷资产进行了转移，因此目前只是在淡定地削减。余额已经缩减至几万亿日元，因此接下来不会再进一步削减美国国债了。”