【西凤酒失控的贴牌】梳理过往信息，海报新闻记者注意到，西凤酒与擦边营销的纠葛，远不止四件商标。2010年前后，为摆脱产能不足与省外知名度困境，西凤酒打开贴牌大门：经销商包揽酒体采购、包装设计、市场推广，产品挂“西凤”商标即可上市。西凤酒的经销商分两类——品牌经销商合作开发产品并负责销售，综合经销商负责销售西凤自营产品。据招股书，2015年至2017年，合作生产产品销量占比分别为31.83%、37.21%和36.44%，也就是说西凤酒三成以上的收入来自贴牌品牌。因贴牌产品过多，西凤酒一度被业界称为“白酒界的南极人西凤酒”。贴牌带来的失控接连发生。2024年3月，贴牌经销商陕西秦皇御宴未经授权使用演员黄渤肖像进行宣传，6月公开致歉。同年9月，另一贴牌品牌“国花瓷西凤酒”邀争议博主站台，在网络上引发“拒喝西凤酒”的风波。两次事件，西凤酒均以“经销商行为”划清界限，但实际买单的仍是“西凤”二字。此前西凤酒也希望清理、规范经销商及品牌。据中国商报，西凤酒早在2018年披露的招股书中就提到2017年已推进品牌瘦身，当年砍掉条码近400个、停止合作经销商50余家，而截至2017年底其经销商总数为866家，被淘汰者占比仅约6%，业内评价为“雷声大雨点小”。更值得一提的是，贴牌商与西凤酒不仅没有解绑，两者的绑定还延伸至股权。2023年5月26日，西部产权交易所披露的信息显示，西凤酒股份有限公司拟新增1亿股股份，占增资后总股本的20%，募集资金总额不低于27.2亿元。此次西凤酒增资扩股开出了更严格的条件：为满足后续资本运作的规范要求，公司经销商、供应商及两者关联方不能参与本次增资扩股。而据《证券日报》报道，2024年8月7日，西部产权交易网发布《陕西西凤酒股份有限公司增资成交公告》。公告显示，西凤酒于近日完成了一笔增资，本次增资涉及5家企业，出资金额共计约4.89亿元，持股比例合计4.15%。这5家投资企业分别为长安汇通投资管理公司（以下简称“长安汇通”）、陕西安禧投资公司（以下简称“陕西安禧”）、扬州华耀智通股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“扬州华耀”）、陕西添一投资有限公司、厦门建发美酒汇酒业有限公司。其中，陕西安禧出资1.992亿元，持股1.7%。天眼查APP信息显示，该公司法定代表人是王延安，其是西凤酒多年大商（注：大商为酒业通用词汇，指头部经销商），“西凤酒15年6年”系列正是由王延安的公司运作。这两款酒，长期占据西安及陕西部分市场宴席核心位置。此外，扬州华耀出资7616万元，持股0.65%。天眼查APP信息显示，扬州华耀大股东为陕西海大投资合伙企业，其法定代表人均为董仕尧。董仕尧本人正是华山论剑西凤酒的全国总运营商——华山论剑品牌管理有限公司的股东，而华山论剑品牌管理有限公司的法人代表则是董仕尧的父亲董小军。董小军多次称华山论剑是西凤酒省外第一大单品，有行业人士估计华山论剑的销售额约占西凤酒百亿营收的四分之一。而另外两家增资企业中，陕西添一投资有限公司出资2720万元，持股0.23%；厦门建发美酒汇酒业有限公司出资5440万元，持股0.46%。这两家企业也早已经是西凤酒的经销商。也就是说，西凤酒定的红线，最终由西凤酒自己跨了过去。在2026年1月举行的西凤酒2025年度全球经销商大会上，董小军、王延安分别站上领奖台接受“重大贡献奖”“战略合作功勋奖”。上市门仍未开2019年1月，张正接替秦本平出任西凤酒董事长。他1991年从陕西财政专科学校毕业后，大半生都在凤翔县红旗化工厂及改制后的红旗民爆集团度过，做的是工业炸药，与白酒毫无交集。张正接手时，西凤酒销售收入已在50亿元区间徘徊多年，且四次折戟IPO。接手后，张正展开了大刀阔斧的改革，在品牌建设方面，提出“品牌建设只做减法，不做加法”。2019年红西凤全新升级上市时，他公开表示西凤将逐步改变过去多品牌的营销路线，全面清理中低端子品牌。西凤酒股份副总经理周艳花2024年接受新浪财经采访时称，已“砍掉80%左右的品牌”；行业统计显示贴牌授权企业曾从278家减至89家，不过西凤酒未公布确切家数。2021年，西凤酒停止OEM要货、关停成都浓香基地，营销体系拆分为自营、运营商品牌、电商三块；投资约22亿元的扩能提质“333”工程同年竣工，年基酒产能提升至近5万吨，2022年又启动10万吨优质基酒项目。张正的改革在2023年初见成效，当年，西凤酒的营收自建厂以来首破百亿，达到103.4亿元，同比增长23%。但西凤酒始终未能敲开股票市场的大门。2024年6月，宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“方维同创”）通过司法拍卖，以1.62亿元拍得东方恒正所持*ST步森14.81%股权，成为单一拥有表决权份额最大的股东。公司控股股东变为方维同创，最终实际控制人变为宝鸡市财政局。次年7月，西凤酒前董事长秦本平获聘出任*ST步森总经理，市场热炒西凤酒将“借壳”上市，但上市公司两度公告，否认“借壳”传闻。不过，秦本平上任后随即推进资产剥离，拟出售陕西步森服饰智造有限公司35%股权，被视为典型的“腾壳”操作，但该交易于2025年12月因核心条款未达成一致而终止。2026年3月，方维同创签署协议，拟以约3.02亿元转让所持全部股份；6月17日，*ST步森股份过户至广州延丰数字，新实控人承诺36个月内不重组上市。西凤酒的上市想象，回到原点。1952年首届全国评酒会，西凤酒与茅台、泸州老窖、汾酒同列“四大名酒”。2025年，贵州茅台实现营业收入1720.54亿元，归母净利润823.20亿元。山西汾酒实现营业收入387.18亿元，归母净利润122.46亿元。泸州老窖实现营业收入257.31亿元，归母净利润108.31亿元。而西凤酒自2023年营收破百亿后，此后两年均未再公布营收数据。欢迎您提供新闻线索，四大名酒惟一未上市的西凤酒