上午盘面就如同一早分析的那样，在3910-3950之间做窄幅震荡，不过比分析的要强，上午高开，在3930-3951之间震荡。上证强劲，但双创疲弱。硬科技整体降温。宽基和行业ETF都是净赎回，仍在控制节奏。创新药板块，在连续多日震荡之后，午前有了异动。

下面展开分析，不妥之处，敬请指正-

一，宽基和上证大盘，宽基压节奏，大盘窄幅震荡

因为当前外围因素比较复杂，在不确定的前提下，平稳是首选。今天宽基的调控，也是按照这个节奏来的。

开盘宽基申购，大盘起来后，开始赎回，大盘上升的猛，宽基就直线下降式赎回。结果就是，窄幅震荡，估计下午会延续这种节奏。

今天无论宽基分项还是科技ETF，都是小额申购或赎回，机构资金以观望为主。

二，硬科技明显降温，但并非撤退

通信设备净流入从昨日的201亿降至34.88亿，元件从157亿降至20.89亿，半导体从98亿降至12亿。硬科技板块内部出现分化——光模块涨1.02%、存储芯片涨0.75%，但PCB、通信设备的涨停家数明显减少。

降温的原因是：昨天涨幅太大，短期获利盘需要消化；科技类ETF上午全面净赎回（半导体设备-0.89亿、通信ETF银华-2亿、科创50ETF华夏-3.5亿），机构在借上涨减仓。

三， 银行、证券不再压制指数

银行涨0.82%、证券涨0.19%，权重板块不再同步被压。上证得以温和上涨，而不再是“硬科技大涨、权重压盘、指数微红”的跷跷板格局。

昨天证券ETF大额净申购，也预示着今天证券会有反弹。

四，创新药，午前异动，放量拉升

CS创新药上午跌0.24%，成交额128亿，放量5亿，11点后出现明显拉升。药明康德涨0.42%，成交额23.55亿，放量4.5亿，11点后同步放量拉升。

创新药的异动信号值得关注，硬科技降温的背景下，资金开始流向创新药。放量发生在11点后，不是早盘脉冲，说明有资金主动进场。

药明康德成交额放大4.5亿，是板块异动的主要推手。

五，种植业、粮食方向

种植业今天大涨，但最近种植业/粮食板块的ETF，净申购在收窄，而价格已经涨了一段时间——这是“量价背离”的典型特征，短期顶部概率较大。

最后总结几句：

今天的盘面比昨天更接近“正常”状态，不再是硬科技独自点火、权重压盘的跷跷板结构，而是硬科技降温、权重回暖、创新药异动的温和格局。但宽基ETF和科技类ETF的净赎回说明机构仍在减仓，持续性存疑。

六，下午关注这些信号

上证能否触碰3969：距离60日成本均线仅22个点，下午如果放量，可能上摸；如果缩量，继续在3940-3950震荡。

创新药下午能否延续放量拉升：11点的异动如果是“点火”，下午应该继续放量；如果下午缩量，则只是脉冲。

科技类ETF下午是否转为净申购：如果下午转为申购，说明机构不再减仓；如果继续赎回，说明科技调整还没结束

最后一句总结：

大盘正在向60日线靠近，但突破需要更强的合力：或者硬科技重新发力，或者创新药接棒成为新主线。但感觉可能性也不大。

硬科技的ETF短期兑现，说明资金没有形成合力；创新药有可能修复技术形态，但说拉升，时机还不到。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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