上周五非农落地，数据大幅超出预期，短暂提振美元，但行情后续的走向，核心依旧要看本周五CPI通胀数据，非农带来的驱动延续性有限。

地缘层面，美伊对峙进入常态化反复博弈；俄乌局势有所缓和，谈判预期升温，市场保持观望。但原油价格维持高位运行，通胀担忧再起，美联储加息预期抬升，持续给黄金带来压力。另一方面国内央行持续增持黄金，叠加贸易关税扰动，又给金价提供底部支撑。

上个交易日黄金早盘、美盘前后两次下探，最低触及4380之后逐步企稳反弹，回踩低多思路得到验证。不过反弹延续力度不足，4440‑4450区间压力较重，不能有效突破，上方打开空间难度较大，需要等待基本面数据来打破区间格局。操作上依旧优先回踩关注低多机会，不追高。

原油方面，周末霍尔木兹海峡油船遇袭，美伊矛盾存在进一步恶化的预期，推升地缘风险溢价。但双方均无意大规模开战，冲突再度回归僵持，多头缺少持续上行动力。上个交易日原油冲高93.3之后回落至90.8附近，高空思路有所收获，盘面维持来回震荡格局，高抛低吸思路有效。短期延续该交易逻辑，上方关注93‑94强压力，下方88‑89重要支撑，持续跟踪美伊局势的动态变化。

风险提示：以上仅为盘面宏观推演，不构成投资建议。