野村泼冷水：AI撑起美国经济，也在悄悄埋雷，一旦掉链子后果很大

新华社北京9月8日电，国际金融机构野村近日发布研究报告称，人工智能（AI）的大规模发展已经成为了美国经济增长的重要动力之一，但是也给美国带来了各种各样的压力，在AI的发展遇到困难的时候，可能会使美国不断上升的风险溢价暴露出来。

报告指出的风险有：芯片和电力价格上升会推高通胀；芯片设备进口激增将会扩大贸易逆差；云计算企业的发债行为也会推高国债收益率。美国国际投资头寸净负债占所有净债权国净资产总和的比例已经上升到80%，外国投资者适度去风险化就可以引起美元贬值。

这份报告其实就是在捅破一层窗户纸：美国这次AI狂欢，撑起了股市和增长数字的同时，在往自己身上绑上越来越多的风险。芯片、电费价格上升推高了通胀，进口激增扩大了贸易逆差，云计算巨头拼命发债提高国债收益率，这些都是付出代价，并不是免费的，只是被股市上涨所掩盖。

最扎眼的就是80%这个数字。美国依靠资本净流入以及人工智能推动股市上涨，把对外净负债堆成了全球债权国净资产总额的八成，也就是全世界的钱越来越多地压在了美元资产上。平时没事，但是当AI叙事出现裂痕的时候，估值偏高、基本面走弱的美股就会迎来大的调整，外资敞口又大，杠杆和循环融资又缠得紧，稍微有一点风吹草动就会变成一场"全球避险事件"。

其实不然，当人工智能被当作救世主的时候，美国经济对于它的依存度就会越高，风险溢价也就会越难以掩饰。野村公司所作的这份报告就是为了让所有的人都知道：泡沫吹得再大，账还是要算的。