通威并购丽豪清能 光伏反内卷的关键一战

9月9日，通威股份发布公告，披露收购青海丽豪清能100%股权的最新进展。本次交易审计、评估工作已初步完成，并且拿到国家市场监管总局经营者集中反垄断审查不予禁止决定书，监管层面认可龙头在周期底部开展产能整合。

受光伏行业环境发生重大变化影响，交易双方在部分条款上仍存在分歧，公司无法按期召开股东大会，但明确表态会继续推进本次并购。

光伏行业持续内卷，根源就在于市场主体数量过多。大量企业依靠地方招商、资本融资持续扩产，行业下行阶段，落后产能难以出清，陷入价格战泥潭。行业反内卷的出路，在于市场化并购整合优质产能，淘汰低效产能，提升行业集中度，这一点可以参考电解铝、煤炭行业供给侧改革的成功经验，依靠产能约束叠加并购重组，走出周期困境。

丽豪清能并非落后产能，而是行业内的先进硅料资产。公司拥有15万吨光伏级高纯晶硅产能，配套2000吨电子级多晶硅试生产产能，可生产11N超高纯硅料，实现光伏向半导体硅材料赛道跨越。能耗指标处于行业第一梯队，综合电耗控制在46kWh/kg‑Si以下，拥有SSI‑SCT供应链溯源金牌认证、CNAS+CMA双检测资质，余热回收技术行业领先，海外ESG合规出口优势突出。

本次并购还有一大特殊优势，丽豪清能董事长段雍出身通威，企业在技术路线、管理体系、企业文化上和通威高度同源，后续整合磨合成本低，能够实现技术、管理体系快速对接，核心团队无需大规模调整，并购落地的成功概率更高。

监管政策窗口已经打开，2026年光伏反内卷从软性引导转向刚性约束。六部委开展不正当竞争专项整治，新版反不正当竞争法落地，三项光伏强制性国标将于2027年实施，取消光伏产品出口退税，倒逼行业从价格竞争转向技术竞争。此前TCL中环收购一道新能，就被监管认定为改善行业竞争格局的典型案例。

通威并购丽豪属于硅料环节横向整合。硅料是光伏产业链源头，直接决定全产业链成本与利润分配。当前国内多晶硅名义产能350万吨，行业整体开工率仅30%，大量中小硅料企业停产半停产，国内基本不再新增硅料产能。收购完成后，通威硅料产能将突破110万吨，进一步巩固龙头地位，同时获得电子级多晶硅稀缺产能，打开半导体材料第二增长曲线。

光伏行业已经告别靠新建产能扩张的时代，进入存量并购整合阶段。行政端守住能耗、环保合规底线，市场端推动龙头并购优质产能，双轮驱动，才是化解光伏内卷的可行路径。

通威股份，硅料龙头，逆周期收购丽豪清能，进一步扩大硅料产能规模，同时切入电子级多晶硅赛道，提升行业话语权。
大全能源，国内硅料核心企业，行业格局重塑下，面临龙头整合带来的竞争格局变化。
协鑫科技，硅料行业重要参与者，行业集中度提升，将重塑硅料环节竞争格局。
爱旭股份，曾参股丽豪清能，本次并购有望实现财务层面退出。

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