翻了下英伟达最新的财报，2025财年第二财季净利润达到221亿美元，同比暴涨126%，这个数字放整个科技圈都相当炸裂。
但仔细算下它的毛利率直接冲到了75%，卖的AI H100芯片单颗定价差不多20万人民币，下游算力厂商排队抢货连交货周期都排到了12个月之后。现在很多企业挤破头囤卡，一半是真的要跑大模型训练，另一半是怕晚一步拿不到货源错过AI风口，这种供需失衡堆出来的高利润，其实掺了不少短期泡沫。
真要算它的长期真实价值，还得看后续AI应用能不能落地消化掉这么大的算力产能，要是哪天囤卡的厂商发现算力根本用不完，现在的高净利润恐怕就撑不住了。