AI投资正在进入第二阶段：真正缺的可能不是GPU，而是电和原材料。

今天铜价创历史新高，同时AI服务器产业链仍在持续融资扩产。例如英伟达供应链企业纬创近期筹集约14.7亿美元，用于原材料采购和扩大AI服务器相关业务。

把这两条消息放在一起看，我觉得非常有意思。

过去两年投资者谈AI，第一反应是GPU；但当全球数据中心真正开始大规模建设以后，瓶颈会不断向外扩散。

芯片需要服务器，服务器需要数据中心，数据中心需要电力，而电网又需要铜、变压器、储能和大量基础设施。

所以AI最终可能不只是一个科技行业故事，而是一轮全球资本开支周期。

这也是我现在研究AI越来越关注的一条线：不要只研究“谁生产最先进的芯片”，还要研究“谁给AI时代卖铲子”。

对普通投资者来说，AI产业链越往后走，机会可能反而越分散。未来真正跑出来的大牛股，不一定全部来自大家今天最熟悉的几家科技公司。