兴业可能还是有着来自外资的持续抛压

本着持有就喜欢研究的原则，今天写一篇兴业的专题，针对北向资金，做一个专项研究，首先兴业目前呈现的特征就是抛压较重，上涨乏力，资金持续外流，首先主要原因只有一个，就是经营基本面弱化，投资收益收窄，失去了大资金亲睐，今天主要分析的就是前十大流通股东的香港中央结算，北向资金

其近5年持股经历大概如下：5 年呈现典型的"M 形"——2021–2022 持续增持后 2023 回吐，2024 年外资借"低利率+高股息"逻辑大举回补，2024 年末创出 3.99% / 8.30 亿股的历史峰值； 此后 2025–2026H1 转为持续净流出，从峰值至 2026 中报累计减持 3.37 亿股、降幅约 40%，排名从前 4 滑至第 10

而兴业银行5 年累计涨幅 55.6%，显著跑赢银行板块（+9.5%）和沪深 300（+13.0%）——核心驱动是 2024–2025 年银行高股息行情。但2026 年开年至今已回撤 9.22%， 与外资减持的时间窗口高度重合，所以，兴业目前股价核心压制，北向资金的撤退，我觉得有很大关系

今年北向再减 1.23 亿股（2026H1），持仓已降至 2.33% 历史低位，在这个期间，国内险资的边际买盘也开始减弱，外资的持续抛压成了定价人，这就是是 2026 年股价承压的直接机制

但是目前 PB 0.46、PE(TTM) 5.09、股息率 5.87%，估值已回落至 2022 年水平，下跌空间是有限的，同时有两个核心点，一个是同期减持的证金已经清仓，那么没有资金共振减持，第二点，兴业管理层应该是想借财务洗澡，重新做业绩，催生可转债转股，所以兴业的上行周期，个人觉得仍然要聚焦明年；

以上基于个人+AI助手分析，我看数据也基本准确
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