今天上午这盘面真把人看乐了：四千三百多只票齐刷刷飘绿，十家店八家半清仓甩卖，可银行煤炭却逆势狂欢，南京杭州银行直接顶出历史新高，云煤能源三连板。

今天上午A股这出戏，我真的看笑了

说实话，盯着今天上午这盘面看了半个小时，我最后真有点哭笑不得。

四大指数早上一开门就往地上一躺，沪指直接往下垮，创业板更是闷头往下砸，到中午收盘全市场竟然有四千三百多只股票飘绿。

这概念大家应该很清楚，整个池子里总共就五千来只票，等于十家店里有八家半在打折清仓。

可你要说市场彻底不行了吧，转头一瞧却发现另一副光景，几家地方城商行涨得那叫一个欢实，南京银行、杭州银行几个点几个点地往上拱，晃晃悠悠直接顶到了历史新高，连带着煤炭石油这些老古董也跟着狂欢，云煤能源直接拉出三个涨停板。

一边是代表着未来方向的科技创新在泥潭里打滚，另一边是所谓夕阳红传统能源和金融板块在放声高歌，不少老股民在群里调侃这叫相信科学就会挨揍，但咱扒开表象看看内里的肌理，事情恐怕不是一句段子那么简单。

这就不得不说到资本市场当下极度拧巴的定价逻辑。

在我看来，银行和煤炭走出逆势行情绝非主力资金在进行价值发现，纯粹是宏观低利率环境倒逼机构做出的无奈防御，本质上属于公募与险资在资产荒夹缝里的“蹲坑避险”。

很多股民觉得买高股息是价值投资回潮，可只要你翻开各家机构的二季度持仓口径就会发现，这类股票里绝大部分增量全是险资与固收加产品的被动配置，它们买入并不是看好实体信贷增长，只是为了吃那四五个点的刚性分红来匹配负债端的成本。

一旦成长股估值杀到底部或者海外流动性出现拐点，这些防御仓位随时可能遭遇踩踏式撤离，把避风港当成牛市发动机其实是逻辑倒置。

不仅如此，资金面的抽水效应也把场子给抽干了。

上午两市的成交额直接掉回了一万亿刚出头的水平，比起前一个交易日同期直接缩水了一千多亿。


这种缩量背后其实藏着一股极其疲惫的情绪，赚到钱的老早就落袋锁仓，高位套住的干脆把软件一卸彻底躺平，场外的散户更是捂紧钱包生怕冲进去买单。

更让人唏嘘的是一级市场与二级市场的奇特割裂，今天上市的那只电科思仪，开盘直接往上窜了两倍多，打中新股的运气儿一签就能抱走几万块收益，可同一个屋檐下的二级市场老玩家却在数着账户里的浮亏。

我的看法是，新股首日毫无顾忌的非理性暴炒，实质是在加速分流二级市场原本就极其珍贵的存量活水，这种通过高换手推动的溢价红利，不仅没有向实体技术转化，反倒加剧了全市场的失血休克。

现在很多散户寄希望于打新暴富，但在注册制逐步深化的背景下，靠流动性溢价催生的首日神话早就脱离了基本面，次新股随后漫长的阴跌挤泡沫过程，最终还是由追高的普通投资者来背单。

面对这种割裂到极点的结构化震荡，没必要跟着盘面的起落搞情绪内耗，更不能在这个节骨眼上盲目去追那些顶在历史天花板上的防御品种。

资本市场起起伏伏本来就是常态，实体经济的动能转换也是个慢工出细活的过程，市场正在耐着性子消化转型中的阵痛。

多给市场一点沉淀和修正的耐心，立足于长期高质量发展的基石，理性管理手头的每一份资产，做好自己的本职工作踏实生活，才是应对一切周期波动的最好底气。