复盘昨天ETF数据，基本结论：

宽基ETF转为净申购，国家队在CPI落地前重新托底；科技方向分化，光模块仍有资金流入；创新药受恒瑞拖累继续分化，但恒瑞有修复机会。大盘大概率低开震荡，窄幅震荡。各路资金等待晚间CPI数据指明方向。

下面展开分析，不妥之处，敬请指正——

一，宽基ETF：从净赎回转为净申购，全面托底

宽基总体，昨天开盘净赎回，上证明显回落后，在3935点，开始净申购，直到收盘。全天净申购预估在24亿。上证收在3934，跌0.43%。

很多网友分析，上证选择了向下，今天还会跌。这只是看K线的结果，不知道K线背后的资金逻辑。

昨天行业主题也是净申购，虽然规模不大，但表明了方向，也是托底走势。

宽基分项都是净申购，特别创业板、科创50，也是净申购，科创50规模比较大，达到8.5亿，说明是正向支持。

在美加息落地前，国家队希望大盘平稳，进行窄幅震荡。

二，科技主题ETF：整体分化，光模块仍有资金流入

通信ETF国泰（光模块） +0.93亿（前日+3.71亿），连续净申购，但力度收窄

半导体ETF国联安 +0.39亿，
芯片ETF华夏 +0.16亿，
人工智能ETF易方达 +0.37亿
科创半导体ETF华夏 -0.92亿，
半导体设备ETF国泰 -0.02亿，
通信ETF银华 -0.01亿

科技方向没有出现大额赎回，说明机构在外部不确定性前保持观望，而非撤退。 光模块依然是资金最集中的方向，但连续大涨后流入力度在减弱。

三，创新药ETF：整体净赎回，银华因恒瑞大跌被赎回

9月10日7只创新药ETF合计净赎回约3.33亿。其中：

创新药ETF银华 -1.95亿（连续9天净申购后首次中断）
创新药ETF广发 -0.54亿，
易方达 -0.33亿，
科创创新药ETF国泰 -0.28亿，
天弘 -0.20亿，
南方-0.03亿
生物医药ETF天弘 +0.14亿（连续11天净申购）

银华大额赎回的根本原因是第二大重仓股恒瑞医药连续大跌，拖累净值，触发短线资金止损。

这是个股风险，通过ETF重仓结构放大后的结果，不代表创新药板块整体逻辑被否定。生物医药ETF天弘持续净申购，说明以CXO为主的方向仍有资金承接。

昨晚恒瑞公告，公司及子公司收到国家药监局核准签发的关于羟乙磺酸达尔西利片、醋酸阿比特龙片(I)的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验；同时，公司引进的创新药林普利塞新适应症申报上市。

恒瑞连续跌了三天，从46.26元跌到昨天的42.93元，跌幅约7.2%。昨晚这个临床批件的公告，相当于给连续下跌的股价提供了一个情绪修复的抓手。

恒瑞是创新药ETF银华的第二大重仓股（权重8.16%），它止跌反弹，直接缓解银华净值被拖累的压力。

四，外围市场：偏空，但幅度有限

隔夜美股三大指数收跌，半导体、存储板块下跌，中国“金龙指数”跌，A50期指夜盘跌-0.66%。

美股跌、A50跌0.66%，预示A股今天大概率低开。

但跌幅有限，且宽基ETF已转为净申购，下方有托底。

今晚20:30美国8月CPI公布，这将大概判断美国加息大致方向，市场在数据前保持谨慎是正常状态。

五，今日大致趋势

1，大盘：低开震荡，窄幅波动

A50跌0.66%，对应上证低开约20-25个点，开在3910附近。但宽基ETF转为净申购，国家队在托底，向下空间有限。上方60日成本均线（约3968）仍是压力。今天大概率在3900-3950区间震荡，等待CPI落地。

2，科技：分化延续，光模块相对抗跌

美股半导体、存储下跌，对A股半导体方向有情绪压制。但光模块ETF连续净申购，且产业催化（光博会、1.6T量产）仍在，相对抗跌。半导体设备、芯片方向可能承压。

3，创新药：恒瑞拖累仍在，但CXO方向有支撑

银华赎回压力短期难以完全消除，恒瑞筹码出清需要时间。但生物医药ETF天弘持续净申购，药明康德守住153元，CXO方向相对稳健。创新药板块整体仍在洗盘/换庄阶段。

最后总结几句：

上证大概率低开，但仍会在3910-3950窄幅震荡。科技方向大概率低开调整，创新药大概率低开，有一定程度反弹。

总之，美加息明朗前，各种资金还是谨慎，A股仍维持缩量。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，文中涉及个股，仅为案例，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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