1.供需重大信号①路透独家：中国AI芯片集体提价。华为昇腾950DT指示价上调至25万元+（$37,255），较两个月前涨20%–50%；寒武纪690涨20%–30%；沐曦、天数智芯跟进②欧洲天然气创2023年新高。TTF突破80欧元/MWh，英国200便士/色姆；欧盟储气率67%（16年最低，较4年均值低20%）；卡塔尔20%LNG产能受损，修复需3–5年③铜矿供给连续四季度下滑。上半年全球主要铜矿产量同比-4.6%；2026产量指引从+3.9%下修至-2.0%；目标LME16000美元/吨④造船订单创2007年以来新高。Clarksons新船价格指数186.3；1–7月全球新船订单5551万CGT/1650亿美元，同比+75%/+69%；在手订单保障4.28年⑤莱茵河水位降至近30年极端。Kaub水位一度25cm；BASF路德维希港TDI装置高度依赖莱茵河原料运输（2018年曾被迫停产）2.关键技术突破①信号关键数字光博会：NPO/LPO去DSP去DSP后价值从数字DSP重新分配至模拟前端：硅光PIC价值量2.5–4倍、TIA+Driver2–3倍；Marvell已量产200G/LaneTIA+Driver②OCS技术路线切换谷歌2026需求>1万台，对外采购6000台；原计划Lumentum与另一家平分，因出货未达预期已向Polatis压电陶瓷下达数千台；量产普遍推迟约1季度（384端口/近15万条光路/自由空间耦合0.5–0.6米）③CPO保偏光纤瓶颈2027年保偏光纤需求约8万芯公里vs康宁现有产能约1万芯公里（10倍）；报价4美元/米以上；FAU单支价值量最高300美元④陶瓷PCB导入AI服务器科翔股份低介电常数氮化硅完成小批量试制，计划2026导入；2030年全球陶瓷混压PCB市场630亿元，CAGR129%