高盛也栽在A股！抄底*ST清越越跌越买，最后把自己买成前十大流通股东，眼看就要血本无归

华尔街顶级投行高盛，这次在A股狠狠踩了大坑。
想抄底*ST清越，结果股价一路下跌，它选择越跌越买，一路加仓，硬生生把自己买成公司前十大流通股东，如今公司即将退市，高盛几乎面临血本无归的局面。

网友调侃：你只想做财务投资，对方却想把公司卖给你。

很多人疑惑，高盛手握全球顶尖的投研团队，怎么会看走眼？
本质上，它是把美股那一套困境反转的抄底逻辑，直接套用到A股身上。

在美股市场，不少企业虽然巨额亏损、股价跌到几美分，濒临破产，但手里实实在在握有厂房、专利、设备、客户渠道等实体资产，只是短期现金流断裂、负债高企。
机构在股价暴跌之后低位布局，赌的是后续债务重组、资产被收购，完成困境反转，股价迎来反弹，这是海外很成熟的左侧博弈玩法。

但A股的退市规则和美股完全不是一个逻辑。
*ST清越属于欺诈发行，IPO阶段就系统性财务造假，上市之后还持续虚增利润，属于重大违法强制退市，没有债务重组、资产盘活的反转空间。
同时A股还有刚性的面值退市规则，连续20个交易日股价低于1元直接退市。一旦踩中欺诈发行红线，公司直接被清出市场，不存在像美股那样靠资产重组翻盘的机会 。

回看高盛的操作轨迹，非常耐人寻味。
早在2025年10月，公司就已经被证监会立案调查，财务造假风险已经摆在台面上，国内公募基金纷纷清仓跑路，高盛却逆势进场买入 。
后续股价持续下挫，处罚告知书落地，明确认定欺诈发行，退市风险已经板上钉钉，高盛依旧继续加仓，持股规模大幅提升，跻身前十大流通股东 。

这就出现一个很现实的反差：
美股困境股，赌的是资产价值；而A股这类欺诈发行的公司，连财报真实性都存疑，账面资产水分巨大，所谓的设备、专利，都可能是造假包装出来的，根本没有真实的安全垫。

这也给普通投资者敲响警钟：
不要简单照搬海外市场的投资经验，A股的制度环境、退市逻辑、监管环境，和海外市场有巨大差异。
遇到被立案调查、涉嫌财务造假的ST股，不要幻想“跌多了就会反弹”，不要迷信所谓的困境反转。一旦触碰欺诈发行、重大违法的红线，就是彻底的出清，几乎没有翻身机会。

当然也要客观看待，高盛这笔属于海外机构的量化/交易盘，并不等同于它对这家公司基本面的深度看好，但是依然暴露了海外机构在A股做左侧博弈时，很容易水土不服的问题。

⚠️以上仅为市场事件客观复盘，不构成任何投资建议。