美国公布8月CPI数据，核心CPI环比涨幅达0.3%，突破美联储0.2%安全阈值，叠加整体PPI同比上行至5.4%，直接推升加息预期。结构上看，能源项环比大涨2.1%，贡献整体CPI环比0.4%涨幅中的约0.15个百分点，致使市场定价的9月加息概率飙升至90%以上。
然而，核心粘性指标OER租金环比已放缓至0.2%，表明底层通胀未全面失控。面对偏热数据，资产端上演“利空出尽”行情，美债收益率冲高回落，美股与黄金深V反弹。当前宏观交易核心矛盾已从担忧通胀反弹切换至博弈本轮最后一次加息，若9月加息落地，叠加明年鹰派票委换届，将提前释放2027年宽货币空间