中国长鑫，超越SK海力士和美光
国芯片制造商长鑫存储技术有限公司（CXMT）在利润率方面已在全球竞争对手中遥遥领先，这标志着由韩国、美国和日本供应商主导的芯片行业正在发生转变。


根据Quick FactSet的数据和公司披露的信息，CXMT在4月至6月季度实现了82%的息税前利润率（EBIT利润率）。这一业绩超过了美国美光科技和闪迪、韩国SK海力士和三星电子以及日本铠侠控股。


CXMT 生产 DRAM，这是一种用于智能手机到数据中心等各种设备的存储芯片，其客户包括阿里巴巴集团控股有限公司、字节跳动和腾讯控股有限公司等中国科技集团。


尽管CXMT的利润绝对值不及韩国厂商和美光科技，但其盈利却高于NAND闪存制造商铠侠和闪迪。该公司营收较上年同期增长十倍，在六家公司中增速最高。


CXMT 的利润率超过了 SK 海力士的 76%，也超过了三星半导体业务的 70%。


SK 海力士、三星和美光正在专注于高带宽内存（HBM），这种内存是通过堆叠 DRAM 制成的，对人工智能服务器至关重要。


CXMT 的主要产品包括 DDR5，不仅用于数据中心，还用于个人电脑和游戏机等消费产品。


随着SK海力士和三星将资源转向人工智能服务器的数据存储， 通用型内存芯片的供应出现了瓶颈。DDR5价格飙升，CXMT从中获益匪浅。


HBM 和 DDR5 的合约结构也存在差异。HBM 通常以年度合约的形式与超大规模数据中心运营商合作供应，因此受短期市场波动的影响较小。相比之下，DDR5 的价格与市场状况联系更为紧密，并且在当前周期中已大幅上涨。


根据台湾市场研究公司TrendForce的数据，自今年第一季度以来，HBM的盈利能力已经低于DDR5。
“在当前形势下，商品级DRAM销售额占比更高的公司更有可能从有利的市场条件中受益，”毕马威财务咨询服务合伙人冈本淳表示。


凭借7月份首次公开募股 筹集的资金 和中国政府的支持，CXMT正积极扩大产能。该公司正在合肥市增加产能，并计划在上海新建一家工厂。


根据 QUICK FactSet 的数据， CXMT 目前是中国

最大的上市公司，其市值几乎是日本铠侠的三倍。
由于存储器制造商的盈利受市场状况影响较大，其预期市盈率往往较低。SK海力士、三星和铠侠的股票市盈率都只有个位数。但CXMT的市盈率接近20倍，反映出投资者对该公司增长的极高预期。


与此同时，中国NAND闪存制造商长江存储技术有限公司（YMTC）的母公司已申请IPO。CXMT 和YMTC都受益于全球存储芯片供应紧张以及快速提升产能的举措。