英伟达GPU迎来代际涨价，单卡价格从Hopper的1.8万美元涨至Blackwell的2.5万美元及Rubin的4万美元，折射出算力基建正面临严重瓶颈。市场关注点正从单一芯片端向系统级交付与基建约束转移。系统级GPU单价高达850万美元，其200万个零部件和25万千瓦功耗要求致使先进封装、高速连接器等周边部件紧缺。同时，土地与电力等物理基础设施成为核心约束，每吉瓦（GW）算力中心建设成本高达400亿美元，以2027年澳洲2GW项目为例总投资达800亿美元。在英伟达给出70%同比增长指引的背景下，算力竞争已升级为能源与基建军备竞赛，促使市场投资逻辑从算力芯片向算力基建与核心瓶颈部件全面切换。关注：英伟达(NVDA.O)（算力芯片龙头，受益于GPU代际涨价与定价权），Equinix(EQIX.O)（算力基建商，受益于土地与电力等基建红利），CoreWeave(CRWV.O)/Nebius(NBIS.O)（新兴算力服务商，受益于需求外溢与场景渗透）