盘久必跌！A股大盘在均线束内横盘震荡了数日，本周五终于做出了方向选择。遗憾的是，大盘并未向上变盘，而是向下破位杀跌。不过本周五收盘后，国内外消息面上又发生了不少大事。这表明，下周多空双方还会有更加激烈的博弈！国内方面，一是证监会发布《期货公司监督管理办法》及配套实施公告；二是高层主持召开国常会并表示，要进一步完善算力基础设施，积极推进关键技术和装备研发应用。国外方面，一是美国8月CPI数据出炉，美联储加息预期升温；二是伊朗表示，将与海湾六国在下周会晤。那么这些消息是否会对下周A股市场整体走势，以及热点分布造成影响呢？要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看主力资金在大盘向下破位杀跌的过程中，究竟扮演了怎样的角色？外资机构：周五大盘重挫时疯狂抄底！集中兵力买入两类股！本周外资机构的整体交投状况：本周一，外资席位净买入超过1000万的个股有23只，净卖出超过1000万的个股有5只；本周二，大幅买入11股，大幅卖出9股；本周三，大幅买入11股，大幅卖出10股；本周四，大幅买入8股，大幅卖出11股；本周五，大幅买入12股，大幅卖出8股。从本周外资的整体交投状况可以看出，外资的买盘相对活跃，5个交易日中，有4天净买入1000万以上的个股数量超过了10家。而卖盘则相对清淡，5个交易日，只有2天卖出量在1000万以上的个股数量超过了10家。与上周数据对比，本周机构席位买盘整体小幅释放，卖盘整体小幅萎缩。剪刀差拉大后，外资从上周微幅净流入，转为中幅净流入，抄底动作十分明显。落实到每一个交易日来看，本周一到本周四，A股大盘始终在30日线和60日线构建的均线束内弱势震荡，市场交投氛围十分低迷。这四天，外资机构的净流入量呈现逐级递减的迹象。本周一，外资迎来大幅净流入，单日净流入量创下过去几个月新高，足以说明周一阶段外资对大盘向上突破抱有期待。不过周二外资已经从大幅净流入，转为小幅净流入。周三进一步萎缩至微幅净流入。本周四，外资操作策略出现反转迹象，从周三微幅净流入转为小幅净流出。直到本周五大盘向下变盘，外资再度出手开启抄底，由周四小幅净流出切换为中幅净流入。不难看出，本周前四天，外资观望躺平的意愿在逐步提升。很大一部分原因来自外围市场消息充满不确定性，外资不敢展开大规模操作。但当大盘出现向下破位的极端行情之后，外资依旧愿意进场承接、布局低位筹码。本周外资机构的板块性调仓动作：加仓方向：本周外资大幅布局多个板块，包含PCB、CPO、商业航天、玻纤以及房地产。PCB与CPO属于当下市场主线，归属于AI算力硬件赛道。除此之外，外资还中等力度布局半导体元件、消费电子、汽车零部件、化肥、建材，以上板块均不属于当前市场主线。其余主线赛道当中，外资小幅加仓创新药。减仓方向：本周外资仅对AI应用板块进行了大幅卖出，该板块属于前期市场主线。同时中等力度减持数字货币、零售、半导体材料、化学制药，这些都不是近期市场主流方向。其余主线赛道内，外资小幅卖出创新药。从外资交易数据能够发现，本周外资买盘集中度很高，主线赛道里重点主攻CPO、PCB两大AI算力细分，其余主线投入的资金体量相对有限。对比上周交易数据，上周外资还在大幅买入AI应用，本周已经转为大幅卖出。上周被大幅抛售的创新药，本周减仓幅度已经明显收窄。而本周重点加仓的CPO、PCB，在前几周并未得到外资青睐，属于本周外资全新介入的方向。内资机构主动基金：减仓意愿持续降低！空翻多信号将随时出现！本周主动基金的整体交投状况：本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有24只，净卖出超过1000万的个股有11只；本周二，大幅加仓9股，大幅减仓15股；本周三，大幅加仓16股，大幅减仓13股；本周四，大幅加仓7股，大幅减仓14股；本周五，大幅加仓9股，大幅减仓14股。从主动基金的整体交投状况可以看出，主动基金买盘依旧偏弱，五个交易日当中，仅有两天净买入超千万的个股数量突破十家。反观卖盘则保持活跃，五天全部出现十只以上净卖出超千万的标的。对比上周，主动基金买盘有所回暖，卖盘同步小幅收缩。剪刀差不断收窄，即便依旧处在净流出状态，但已经从上周的中幅净流出收束为微幅净流出，也是近几周主动基金抛售力度最小的一周。分交易日来看，本周一主动基金操作思路和外资保持一致，同步大幅加仓，同样期待大盘能够向上突破。但周二就切换思路，转为中幅净流出；周三再度调整，小幅净流入；周四重回中幅净流出。在大盘于均线束反复震荡的前四个交易日，主动基金心态摇摆不定，操作上多空反复。叠加周四晚间外围利空集中涌现，本周五主动基金延续中幅净流出，也是周五大盘破位下行的主要抛压来源。综合来看，本周主动基金两买三卖，虽还存在减仓行为，但已经告别此前单边大力抛售的状态。意味着随着美联储9月议息会议靴子落地，主动基金存在由空转多的可能性。本周主动基金的板块性调仓动作：加仓方向：本周主动基金重点布局PCB、CPO、商业航天、半导体元件四大板块，PCB、CPO是现阶段市场主线热点。另外中等力度布局旅游酒店、AI电源，不属于主流赛道。其余主线当中小幅配置创新药、算力租赁、贵金属。减仓方向：本周主动基金仅对养殖业板块进行大幅卖出，属于农业细分赛道。中等力度减持乘用车、消费电子，同样不属于市场主线。也就是说本周主动基金并没有抛售主流热点板块。主动基金的资金数据同样体现出高度集中的特征，加仓方向和外资高度重合，核心瞄准CPO、PCB，非主线赛道上，内外资还同步大举布局商业航天。回看上周，主动基金几乎没有大额加仓的板块，上周大幅抛售的AI应用、创新药，本周没有继续打压。本周重点介入的CPO、PCB，上周也并未布局，代表主动基金同样是本周才开始调仓切入这两个算力硬件分支。内资机构除主动基金以外，被动基金的调仓行为对大盘的影响同样不容小觑。根据观察统计，本周被动基金延续上周节奏，维持小幅加仓状态。七大主要宽基ETF，本周五个交易日整体小幅净流入，其中科创50ETF流入规模最高，其次是中证500ETF，二者均偏向硬科技赛道，说明被动资金同样在布局AI算力硬件方向。行业ETF层面，本周被动基金调仓幅度不大，整体微幅净流出。细分品种上，科创芯片ETF获得最多资金流入，和宽基ETF传递出来的信号相互印证。机器人ETF、券商ETF也收获小幅加仓。流出靠前的分别是创新药ETF，其次为光伏ETF、化工ETF。最后把本周三类主力资金的调仓逻辑做一个完整总结：大盘层面，虽然本周盘面整体偏弱，周五更是出现向下破位。但三路主力资金分化明显，外资加大抄底力度，由上周微幅净流入升级为中幅净流入。内资主动基金依旧有减仓动作，不过抛压大幅减弱，多空力量基本接近平衡。被动基金已经连续两周低位吸筹，只是加仓力度不算强劲。综合三路主力的行为，整体抛售意愿都处在低位，只要外围利空逐步落地，A股大盘便具备快速企稳的条件。热点层面，本周三类主力资金集体向AI算力硬件方向聚集，核心瞄准CPO与PCB两大细分，预示下周AI算力硬件依旧有望担当市场主线。非主线赛道中，周五外资与主动基金同步大举布局商业航天，如果下周资金能够持续加码，商业航天的短期活跃度也有望迎来提升。