任泽平：美联储加息不可持续
任泽平明确提出美联储加息不可持续，2026年全年大概率不会加息，仅在非农、CPI数据极端超预期的尾部场景下才存在极小的加息可能性，核心支撑逻辑和后续判断如下：
核心三大支撑逻辑
• 油价回落带动通胀内生降温：美伊冲突降温后国际油价从高点大幅回落30%，通胀的能源驱动引擎熄火，后续7-8月美国通胀数据将随油价传导进一步明显回落，不存在持续高通胀的基础。
• 美联储新主席沃什实质政策偏鸽：沃什虽对外释放鹰派言论管理通胀预期，但实际不会被短期数据噪音绑架，加息的经济成本和政治成本都过高，不会轻易反转宽松政策方向。
• 美债高企倒逼流动性宽松：当前美债规模已接近40万亿美元，10年期收益率高达4.5%，叠加2026年10万亿美债到期再融资压力和11月中期选举的政治诉求，美联储只能通过债务货币化缓解压力，持续加息完全不具备可行性。
额外约束条件
美国经济呈现典型K型分化，AI驱动的科技部门韧性较强，但传统部门和低收入群体已在高利率下持续收缩，居民信贷逾期率持续上升。此时加息只会精准打击本就疲软的传统领域，进一步加剧经济结构性风险，对AI等核心强势部门几乎没有抑制效果，美联储加息相当于自断一臂。
后续走势判断
即便8月PPI、核心CPI数据阶段性超预期升温，短期推升9月加息概率，也属于靴子落地的短期扰动，美债风暴、就业疲软等深层约束依然存在，无法改变加息不可持续的大趋势，后续全球流动性宽松的大方向不会逆转。