美国通胀超预期反弹！美联储加息彻底板上钉钉

最新美国8月CPI数据落地，直接把美联储下周加息从“可选项”变成了“必选项”。

数据来看，美国整体CPI同比维持3.4%高位，核心CPI同比小幅回落至2.4%，整体符合预期。但核心CPI环比大涨0.3%，超出市场0.2%的预期，创下4月以来最大涨幅，通胀粘性彻底坐实。

本轮通胀反弹，核心推手就是能源涨价。8月能源价格环比大涨2.1%，单汽油一项涨幅就达3.9%，贡献了超三分之一的通胀涨幅。数据出炉后，市场预期快速修正：美联储9月加息25个基点概率飙升至近90%，年内两次加息的概率逼近70%。

各大投行紧急改口，纷纷上调加息预期。摩根大通预测9月、12月双次加息；道明证券更激进，预判后续合计三次加息；花旗则认为9月加息落地后，利率将维持高位至2027年中。

值得重点警惕的是：本次CPI统计周期，并未包含9月新一轮油价暴涨行情。目前原油站稳百元关口，美国柴油价格持续刷新历史新高，后续燃油成本会持续传导至商品、物流、消费端，后续通胀压力只会更大。同时美国民众通胀预期大幅抬升，短期通胀回落基本无望。

消息落地后，美股利空兑现走出反弹，三大指数集体收涨近1%，终结四连跌，属于典型的利空落地修复行情。

整体来看，高利率环境已经完全定价，短期外围最大不确定性逐步落地。对A股而言，短期高估值成长股仍有估值压制，但利空充分消化后，市场有望迎来情绪修复窗口，结构性机会会逐步增多。