本周5个交易日，A股大盘连续横盘震荡后，最终还是没能扛过外盘的压力，在周五美国通胀数据披露前，向下变盘。大盘跌破30日线后，目前已经被所有中短期均线压在脚下，想要快速止跌企稳，难度明显增加！ 而在昨天上午下周A股重要看点：美联储年内要加息两次？两板块或逆势上涨！一文中，统计出来的交易数据却显示，本周五两市调整的罪魁祸首是主动基金砸盘。但从整周的视角上看，主动基金的减仓量较此前几周已经大幅收窄。且被动基金和外资都在抄底加仓。那这是否意味着下周A股市场将迎来绝地反击呢？ 要想知道这个问题的答案，我们就必须对本周末市场消息面做一次详细的梳理，看看有没有重量级的利好或利空，将对下周大盘走势产生持续影响？ 一、核心CPI数据超预期，通胀强化美联储加息预期！ 万众瞩目！本周五晚，美国劳工部披露了8月通胀数据。数据显示，美国8月CPI同比上涨3.4%，涨幅符合预期并与前值一致；8月CPI如预期环比上涨0.4%，较前值的0.1%显著上行。剔除食品和能源后的核心CPI环比上涨0.3%，超出市场预期的0.2%，为4月以来最大单月涨幅；同比涨幅则从前值2.5%小幅度回落至2.4%，为2021年3月以来水平最低水平，符合整体预期。 对于这组通胀数据，国际投行高盛表示，8月CPI基本符合预期，但这份数据并未充分反映近期出现的部分通胀压力，而且几乎没有证据表明通胀会在短期内回到2%的目标水平。随着能源价格剧烈飙升与成本逐步传导至中下游，市场正警惕真实通胀已被低估。 高盛之所以做出以上判断，是因为美国柴油价格持续走高，而柴油则是美国货运体系的核心燃料。受燃料价格再度上涨和贸易紧张局势影响，消费者预计自身财务将承受更大压力，对未来一年个人财务和商业环境的预期均大幅下滑。这意味着，美联储正面临的通胀挑战可能比8月数据所显示的更为严峻。在本周中的文章中，我和大家提到过，美国8月通胀数据关键要看核心CPI的增速。市场预期核心CPI增幅0.2%，如果增速只有0.2%，则美联储是否会加息，就只能等到议息会议召开后才能揭晓。一旦核心CPI增速达到0.3%，则美联储9月大概率会加息。 因此，在该数据披露后，市场预期美联储9月加息概率已经飙升至90%！至于说10月和12月是否还会加息，市场则存在一定程度的分歧。旌扬注意到，目前多数有国际投行认为，美联储仅会在9月加息25个基点，10日将按兵不动，12月的加息概率为55%-60%！ 假设美联储9月如期加息，这表明，沃什在衡量了通胀压力和白宫压力后，最终选择倒向控制通胀。在这种情况下，美伊冲突若如特朗普所言在11月后才结束，那么未来几个月美国通胀还会进一步走高，则美联储12月加息的概率也会增加。 值得注意的是，尽管核心CPI数据超出预期，美联储加息压力骤增，但周五晚美股不跌反涨。在旌扬看来，美股走出反常走势，和两方面的原因有关：一是美股已经连续调整数日，在很大程度上反应了加息预期；二是中东地缘政治格局突变，引起国际油价回调。那么下面，我们就来看看本周末，中东又有什么新变局？ 二、中东地缘政治冲突迷局，国际油价高台跳水！ 本周末，中东方面出现不少新变局，是导致周五晚国际油价高台跳水，美股不跌反涨的主要原因之一。 其一，据央视国际时讯援引外媒报道，北京时间本周五晚，海湾合作委员会六国外长计划与伊朗外长阿拉格齐举行会晤，这是阿曼方面为达成霍尔木兹海峡商业航运相关协议所做努力的一部分。据外媒援引两名知情人士消息称，此次会晤由阿曼发起，定于下周一在阿曼沿海城市塞拉莱举行。据透露，已有多个国家同意参会，会议预计如期开展。 其二，也门胡塞武装攻占红海重镇穆哈后，通行曼德海峡的船舶数量锐减至个位数。但据央视新闻报道，北京时间本周五晚，也门胡塞武装最高政治委员会发表声明称，红海西海岸各省份的交火已经停止，“此前沙特方面调集、用于威胁也门有关地区的武装力量已被驱逐”。胡塞武装声明呼吁各方向沙特方面施压，停止向红海西海岸等敏感地区增派武装力量及武装人员，避免相关地区局势升级，以维护当地航行安全。但沙特方面尚未对此作出回应。 其三，北京时间本周六，沙特阿拉伯表示，由于伊拉克方向多次向其发动无人机袭击，为采取预防措施，已关闭该国至关重要的东西向输油管道。沙特方面一直依赖这条东西向管道将原油出口从波斯湾转移出去，以应对霍尔木兹海峡上的争端。这条日处理能力达700万桶原油的管道贯穿沙特全境，通往红海的出口终端。沙特阿美也曾表示，东西向输油管道在缓解伊朗战争引发的石油供应中断方面，比紧急原油储备的释放发挥了更大作用。 以上，是本周末中东方面出现了三大变局。旌扬按照时间顺序，和大家排列了出来。本周五晚的第一条消息表明，伊朗可能和中东各方敲定一份临时管控霍尔木兹海峡航运的协议。除此之外，也门胡塞武装在完全控制了曼德海峡后，也释放出了停火意愿。这是导致周五晚国际油价大跌的根本原因。 按照此前分析，国际油价是近期全球资本市场所有麻烦的根源所在。只要国际油价转弱，美联储的加息压力，美债收益率的上行压力都会降低。美股自然就能止跌反弹。也正因为如此，即便美国8月核心通胀超标，大幅增加了美联储9月的加息预期，美股还是选择紧盯油价的波动。 不过值得注意的是，当前美伊仍呈对峙格局，胡塞武装加码打击沙特，霍尔木兹、曼德海峡航运通行偏弱，供应风险延续。因此，市场预期海峡问题仍难以短期解决，石油缺口导致去库存，依然提振市场看涨情绪。也就是说，伊朗冲突如果不结束，油价短暂调整后，可能会重新转涨。 而上文提到的沙特关键输油管道遇袭后预防性关闭，发生本周六。此时，资本市场已经休市。因此，周五晚国际油价高台跳水，并不等于下周一还会继续大跌。这点需要引起大家的警惕！ 三，全球多国央行进入加息周期，加剧市场恐慌情绪！ 本周四（9月11日），欧洲央行加息25个基点，至2.5%，这是该行三个月内第二次加息。欧洲央行加息后，奥地利央行行长警告称，中东紧张局势持续、能源价格高企，通胀风险较数月前有所上升。“如果石油和天然气价格进一步向不利情景演变，那么货币政策就必须将这些变化纳入考量。届时通胀风险将进一步加速上行。” 根据欧洲央行模型测算，在欧洲央行设定的最恶劣通胀情景中，10月至12月原油均价为每桶99美元，天然气价格为每兆瓦时77欧元。若此等情景兑现，明年通胀将升至3.2%，意味着将连续两年无法实现2%的中期通胀目标。 本周末，已有欧洲央行高级政策官员警告称，如果油价在年底前持续维持在每桶100美元附近，欧洲央行将不得不进一步加息。对此，有最新数据显示，投资者押注年底前欧洲央行将再度加息25个基点至2.75%，并在2027年上半年继续加息一次。 除了欧洲央行外，日本央行也将在下周初加息。本周，日本央行方面已经表示，计划在本月17日至18日召开的货币政策决定会议上，将政策利率从目前的1.0%上调至1.25%，届时将升至约31年来最高水平。报道说，日本央行此举主要是为了应对原油价格上涨和日元贬值带来的物价上涨风险。若本次决定加息，将是日本央行自6月会议以来时隔3个月再次加息，加息节奏较此前明显加快。 对于全球资本市场来说，虽然大家更重视美联储的加息预期，但其他主要国家的央行加息，还是会对市场造成明显的短期压力。典型如日本央行加息，去年到今年，日本央行已经加息了数次，每次加息前夕，全球资本市场都会出现波动。 而现在全球资本市场都非常脆弱，投资者的神经同时被中东问题、国际油价、美债收益率、美联储加息预期等诸多不确定性因素影响。此时，欧洲央行和日本央行加息，负面情绪就有被市场放大的风险。 当然，正如旌扬上文所言，不管是美联储加息还是欧洲或日本央行加息，都抵不过油价的波动。因此，接下来我们需要重点留意油价的走势。只要国际油价能在后面几个月稳定在120美元下方，随着时间临近11月美国中期选举，市场预期也会快速做出调整。 从这点来看，国际油价在未来1个月可能还有短暂的上行压力。10月中旬后，国际油价的做多动能就会开始衰减。 综合本周末市场主要消息面来看，国内政策面较为清淡，外盘的事情很多。利好是中东问题暂时缓解，让美股在周五晚出现反弹。利空是美国8月通胀数据较差，9月加息概率骤增。且中东问题仍未有效解决，欧洲和日本央行加息压力同样较大。很明显，本周末外盘利空要更多。 鉴于此，我认为，下周初A股大盘有可能跟随周五晚美股的走势出现反弹。但反弹力度估计有限，大盘较难直接站上5日线。而反弹摸到5日线后，就要留意国际油价以及美股的走势，只要国际油价重新转涨，A股大盘很可能反弹到5日线附近再次转跌。想要完全扭转中短期颓势，还是要等下周五美联储9月议息会议召开。