很多人疑惑：国内没加息，为何美股波动，A股科技股就容易跟着调整？核心原因：不少AI、算力、半导体标的盈利尚未稳定，高估值更多依托流动性与成长预期。美联储加息抬升全球融资成本，流动性收紧，最先冲击这类高估值成长资产。虽然国内维持宽松，但A股科技板块估值对标海外龙头，纳指、海外算力股走弱，情绪与估值会被联动，很难走出独立行情。市场存在跷跷板效应。高位科技承压时，低位蓝筹、消费具备估值与现金流优势，容易吸引避险资金。行情风格正在切换，可以多关注低估值价值方向，不必死磕高位科技。