延布的库存只剩5到7天：全球4%的石油供应挂在一条停了的管子上
【路透社、财联社、新浪财经】据路透社13日援引三位消息人士报道，沙特东西向输油管道因遭无人机袭击停运，若数日内不能恢复，全球约4%的石油供应将面临风险。消息人士称，沙特在红海沿岸延布港的库存仅能维持5天至7天出口，埃及港口还有少量库存；延布储油能力约3500万桶，但库存未满。这条管道全长1200多公里，把东部阿布盖格的原油送往红海岸的延布港，日均输送峰值达700万桶，其中500万桶可用于出口，是沙特绕开霍尔木兹的主通道。另据路透社此前数据，沙特8月原油产量已降至每日约600万桶，为30多年来最低水平。受管道中断与阿曼会议推迟影响，14日国际油价大幅上涨，布伦特原油突破每桶108美元。
我们9月12日写过这条管道被炸，当时说的是“保险单本身着了火”。两天后，定损单出来了：全球4%的供应，延布5到7天。
5到7天这个数字，是今天最该被记住的一个。它意味着沙特的出口能力已经被压缩到一个用小时计价的窗口。石油市场从来不给缓冲期，它给的是倒计时。从现在起，每过一天，油价的定价模型里就多一分“延布见底”的权重。
再看那两个容易被忽略的数字。沙特8月产量降到日产600万桶，30多年最低；管道峰值日输700万桶，其中500万桶用于出口。也就是说，沙特已经把一半以上的出口命脉压在一条线上。这不是备份，这是主干道。而把主干道的终点修在被胡塞岸炮对着的海岸线上，是这份保险单设计时就带有的缺陷——它绕开了霍尔木兹，却一头扎进了曼德海峡。
4%是什么概念？全球日消费大约1亿桶，4%就是400万桶。欧佩克+现有的剩余产能，今天也填不满这个缺口，因为剩余产能大部分同样在海湾、同样要过海峡。这就是为什么油价对这条管道的反应比对任何一份减产公报都大：减产是价格问题，断供是物理问题。价格可以谈，物理不能。
布伦特108美元，距离中期选举还剩50多天。这两个数字放在一起，就是华盛顿当前最真实的政治算术。特朗普9日、13日两次说“战事会在中期选举后结束”，13日还补了一句“届时汽油价格将会快速下跌”——他不是在做预测，他是在给油价喊话。但市场不听喊话，市场听延布的库存。
对中国，这条新闻是一份体检报告。我们从沙特进口的原油，相当一部分走的正是这条管线的下游。备份是三件事，9月12日我们已经说过一遍，今天再补一句：最容易被忽略的第三件——保险与再保险——在延布见底这件事上体现得最清楚。油轮今天进红海，战争险费率一天一变；费率一变，到岸成本就变；到岸成本一变，国内调价的窗口就变。船能开、钱能付、保不了险，一样出不了港。这一环不在我们的报表上，却在我们的账单上。