美联储加息对A股、港股影响如何？
单次影响有限。从历史来看，单次加息落地后市场往往比较淡定。譬如1995年、1997年加息后的一个月里，上证和恒生指数多数还是收涨的。
后续加息次数与国内政策对冲力度是核心。从历史来看，持续大幅加息带来的压力相对较大，譬如2015年-2018年。底层传导逻辑为：外需变化和资金流动。但若是国内稳增长政策及时发力，市场表现也往往不错。譬如2018年底宽信用、减税降费托底之后，2019年初A股迎来了春季躁动；2022年底防疫优化与地产政策转向之后，港股、A股在年底和次年年初明显反弹。
本轮特殊性在于：①AI叙事进展很重要，若是盈利持续兑现，则有望强力对冲利率环境变化。②A股市场生态不断优化，人民银行与“类平准基金”有明确的配合机制，波动性相较于过去的周期显著降低。③对于港股而言，去年4季度以来，走势持续疲弱，外资流入有限，单次加息来带的资金流动变化有限。更多还是回到国内基本面叙事和互联网行业逻辑反转。

（市场有风险，投资需谨慎）