功率半导体正上演久违的缺货行情：英飞凌调价之后，台系厂商酝酿10月起对非合约产品再提价，AI与新能源把电力器件推上风口。

士兰微是国内功率半导体IDM龙头，覆盖IGBT、MOSFET、碳化硅等功率器件并延伸至系统方案，上半年归母净利润预计同比增长约96%。AI算力基建对供电效率提出更高要求，8英寸成熟制程产能持续紧缺，国产功率器件在服务器电源、车载等环节加速导入，量价齐升逻辑逐步兑现。

风险在于公司上半年扣非净利润增速明显落后于归母利润，主业盈利质量待验证；若需求转弱或产能释放过快，价格传导可能不及预期。