9 月 14 日 -18 日 A 股周复盘

今天这周复盘，说几句实话。

先抑后扬行情，沪指全周涨约 0.61%，深成指 +1.26%，创业板 +1.52%。周五在科技股带动下放量反包，全市场成交回到 2.09 万亿，较上一交易日放量约 2560 亿，超 4200 只个股上涨。

这种结构性行情，选对方向赚指数，选错方向亏钱效应很大。我自己这周仓位还是偏轻，这种轮动行情，不敢太激进。

说说半导体，这是本周绝对核心。

9 月 18 日单日半导体行业涨幅约 4.35%，存储芯片概念 +3.33%，半导体设备、数字芯片设计、集成电路制造、封测、模拟芯片全线上行。

个股层面，托伦斯 20cm 封板，华天科技封板并获龙虎榜净买约 8.18 亿，单日主力资金净流入多家口径在 26-33 亿之间，是封测方向的人气总龙头。东微半导 +15%，华峰测控 +14%、主力净流入超 5 亿，属于半导体设备/测试弹性标的。

兆易创新 +5%、主力净流入近 16 亿，长电科技 +7.75%，北方华创 +3.16%，全周北方华创主力净流入约 17 亿。博通集成、诚邦股份、盛景微等芯片设计或存储相关标的封板或大涨。

资金逻辑主要三条：一是隔夜美股费城半导体指数大涨、ARM/英特尔/美光等走强，黄仁勋给出 AI 芯片明年销量翻倍的预期。二是"十五五"相关发布会强调集成电路全链条攻关和智算自主。三是国内存储扩产、先进封装、设备国产化带来订单预期。

风险在于半导体短期涨幅过猛，部分存储大票如长鑫科技全周反而主力净流出超 30 亿，说明内部分化已经出现。追高封测和设备小票要防回撤，这个信号我觉得很重要。

说说 AI 算力和光通信。

这是半导体的旁支主线，但资金态度比纯半导体更纠结。9 月 18 日中际旭创 +3.4%，主力净流入约 13-16 亿。新易盛 +4.87%，主力净流入约 12-15 亿。天孚通信 +2.5%、主力净流入约 7.85 亿。光迅科技、紫光股份也有超 5 亿流入。

CPO、光模块测试、交换机方向当天更活跃，电科思仪 20cm，浩瀚深度 20cm，云天励飞 +15% 并兼具 AI 算力芯片和算力租赁属性。

全周维度看，光模块并非无脑流入。中际旭创全周主力净流出约 17 亿，天孚通信全周仍获约 16.89 亿流入，新易盛在不同统计里全周为大幅净流入。说明资金在"易中天"组合内部做调仓而非一致加仓。

这个方向适合看海外 AI 资本开支、800G/1.6T 放量、国内智算中心建设节奏，但短线波动会大于设备材料。我自己把这类当防御配置看的，不指望它进攻。

说说房地产。

这是本周低位反弹最突出的非科技方向，9 月 18 日房地产行业 +3.38%，尾盘放量。万科 A 封板报 3.32 元，龙虎榜净买约 5.25 亿。世联行 3 连板，绿地控股、新城控股封板，招商蛇口、滨江集团、中国武夷跟涨。

全周房地产主力净流入约 37 亿，9 月 18 日单日净流入约 28.57 亿，地产 ETF 如华宝、银华、南方、华夏全周均有 3%-5% 涨幅。

驱动主要是国新办"十五五"住建主题发布会：提到二手房交易占比提升、现房销售推进、公积金高质量发展、存量时代和防范交付风险。

这个方向更像"政策预期 + 超跌估值"修复，不是业绩反转。万科等很多房企仍处亏损或低盈利状态，追连板不如看波段。重点观察销售数据、白名单融资、核心城市限购和现房销售试点是否继续落地。我自己回避这个方向。

说说光伏和新能源。

这是"修复但不算主线"，9 月 18 日光伏设备 +3.39%，光伏概念全天 +1.74%、全周 +2.68%。拉普拉斯 +11%，亚玛顿封板，经纬股份 20cm，太阳电缆、锡装股份、祥鑫科技、华盛昌、道生天合、中超控股等涉及光伏电缆、储能、支架、接线盒等细分跟涨。

权重里爱旭、上能电气、奥特维、晶盛机电、阿特斯、贝特利反弹。资金上光伏概念 9 月 18 日主力净流入约 47.5 亿，但很多 ETF 的 20 日收益仍为负，说明只是从深度调整里反抽。

逻辑端看硅料价格、组件排产、储能配套和钙钛矿标准，但全周电力设备整体主力有流入也有分歧。宁德时代全周主力净流出约 64 亿、股价 -8.6%，代表电池龙头资金仍在撤。

所以光伏可归为"超跌轮动"，新能源整车/电池暂时不算热门核心，更多看光伏设备、储能、电网配套。我自己暂时不碰这个方向。

说说医药和材料。

这是作为补充热点，9 月 18 日医疗服务里南华生物封板，华大基因 +6.4%，其他医疗服务行业 +6.72%。全周 CXO 龙头药明康德主力净流入约 15.59 亿、周 +5.79%，受"十五五"医药工业规划创新药支持影响。

材料端，中材科技全周主力净流入约 29 亿，涉及玻纤/风电/锂电材料多属性。中国建材集团、玻璃玻纤热度上行但部分权重如中国巨石单日资金净流出。锗镓、电子气体、光刻胶相关西陇科学、和远气体、国林科技有题材活跃。

这类更适合作为科技主线的补涨，不宜当独立大主线。我自己把医药当防御配置看的，不指望它进攻。

说说消费和题材股。

黄酒的会稽山全周热度高、9 月 18 日黄酒概念 +6.1%，古越龙山、金枫酒业跟涨，但偏事件/情绪炒作。出版传媒内蒙新华 3 板、新华文轩封板，带动文化国企和教育出版。零售、旅游、纺织如国芳集团、上海九百、龙头股份、陕西旅游有轮动。

次新里 C 沈鼓上市首日 +177%，腾信精密 30cm，锡华科技 4 板，属于高风险情绪标，不是板块基本面。电网设备当天有 6 只封板，属"新能源 + 算力供电"交叉，但全周强度弱于半导体。

整体看，消费/次新/出版是赚钱效应补充，不是资金主战场。这个轮动信号我觉得需要重视。

最后说点本周热度排序。

第一梯队半导体全链，设备看北方华创、华峰测控，封测看华天科技、长电科技，存储看兆易、托伦斯、东微，国产 GPU 看沐曦类标的。

第二梯队 AI 光通信，中际旭创、新易盛、天孚、光迅、电科思仪、浩瀚深度。

第三梯队低位政策，万科、世联行、新城、绿地以及地产 ETF。

第四梯队光伏储能修复，拉普拉斯、亚玛顿、爱旭、上能、晶盛、奥特维。

第五梯队医药创新和材料轮动，药明康德、华大基因、中材科技、电子气体/光刻胶小票。

资金最集中是电子，持续性最依赖业绩兑现是光通信，弹性最大但回撤最快是半导体小票，安全边际相对高是地产 ETF 和光伏设备，但二者都靠政策/价格周期，不是成长确定性。

最后提醒风险：9 月 18 日是放量大涨，半导体和地产同时拉，容易出现次日分化。存储大票有周度净流出、光模块有内部调仓、地产靠政策预期、光伏靠价格触底假设，任一条逻辑弱化都会让对应热门股回吐。

纯短线看封板结构和龙虎榜承接，偏中线看中报/三季报订单、AI 资本开支、地产销售环比、硅料组件排产，再用资金净流入确认，不单看涨幅榜追。

我自己这周仓位很轻，这种结构性轮动行情，追高很容易两边挨打。错过一次机会没什么，本金亏了就难回来了。

就这样，下周再聊。

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