加息落地后，科技到底会怎么走？

流动性紧缩并非科技成长行情的核心约束，抵抗加息、利率上行、流动性收缩，最好的办法就是需求侧快速地爆发。1999年3月科索沃战争爆发，美国通胀迅速抬头，美联储于1999年6月进入加息周期。但市场并没有马上终结对“金发女孩”叙事的定价，科网板块仍然领涨市场，加息开启和纳指见顶存在9个月的时滞。
事实上，在全球宏观不出现“黑天鹅”（例如：美联储激进加息周期与美伊冲突明显加剧）的前提下，只要AI科技的后续EPS增长斜率超过贴现率上行的幅度，资产价格就会呈现“估值承压但盈利上修”的对冲式上涨。

（市场有风险，投资需谨慎）