10年期美债收益率破5.1%了，唱衰美债形势一片大好

昨忽然大涨，彻底冲破5%，之前还在上上下下。

这波美债收益率飙升，很多人没想到。年初10年期美债收益率还在4%以下，忽然就飙升突破2023年的加息高点了。虽然直接导火索是美联储9月16日重启加息，2023年以来首次加息，但前面美债收益率已经涨了很多，通胀预期不好。

现在美联储从姿态上看，是从降息周期急转为加息周期。市场认为是“宁可过度紧缩也要压住通胀”，我认为是短促突击，指望打下通胀赶紧转降息。

通胀就是2月和6月底，美国和伊朗冲突忽然爆发、重新开战，霍尔木兹海峡局势持续紧张。这也是短期因素，市场认为特朗普总会妥协，不会彻底玩崩。美债收益率也是美国打仗能力急剧下降的原因。

真正的大BOSS，让美十债收益率突破5%的，是长期因素。美债规模超40万亿美元，年度财政赤字接近2万亿美元，“主权债务可持续性”已经成了全球问题，不只是美国。因此，期限长的美债，市场就要求更多溢价，应对极为可能的大通胀风险。

美国财政部8月19日还紧急出手，回购国债。但救市红利只维持了一天，现在美债收益率比当时还高不少了。

看月K更清楚，2022年11月从3.15%起步，是4年的上升通道，这个月放量突破前高。如果没有这波大涨，看好美元美债的还能忽悠说，是下降通道，通胀治得不错，在往4%以下走。但现在明显是上升通道。

这事的麻烦是，当市场真的失去了长期信心，美债收益率就再也下不来了。这是自我实现的，相当于高息揽储，根本不可能回到低息了。

再往下，就是我预期的下一阶段：美联储学日本搞YCC大买美债，压低收益率。这样收益率确实能下来，但就走到终局了，市场会一哄而散，知道美国玩赖了，美元都会和日元一样大贬值。那时我将发动终极唱衰，目标从美债转向美元。现在还是唱衰美债的阶段，形势一片大好，不少人也开始分析美债收益率了。