✅一句话总结：已经实质性暴雷，股票名称变为*ST香雪，进入预重整阶段，资不抵债、退市风险高悬⚠️提示：以下仅为公开信息整理，不构成任何投资建议一、核心爆雷事实

1. 连续巨亏、净资产转负2021–2025连续5年大额亏损；2025年全年亏损13.92亿，年末归母净资产-3.6亿元；到2026年6月末净资产进一步跌到-6.29亿，资产负债率＞100%，已经资不抵债。

2. 被ST（退市风险警示）2026年4月30日起，证券简称变更为*ST香雪。关键红线：2026年报如果净资产依旧为负，直接终止上市（退市）3. 债务逾期+大量诉讼大量银行贷款到期无力偿还，多轮被银行起诉；最新一笔就是南海农商行起诉，涉案本息合计4.87亿；大量资产抵押、股权冻结、账户受限。账面现金极少，完全覆盖不了短期到期负债。

4. 财务造假、信披违规被罚广东证监局处罚认定：资金占用、年报虚假记载、重大遗漏，对公司、实控人王永辉开出大额罚单，后续还有大量股民索赔诉讼正在进行；深交所后续又对公司业绩预告变脸进行公开谴责。

二、救命方案：预重整（变数很大）

• 广州中院已经批准预重整，广药资本被选定为预重整投资人（广药是广州本地国资），市场原本预期广药来接手盘活。

• ⚠️风险点：预重整期限已经到期，至今还没有正式裁定转入重整，最终能不能落地、方案如何、投资人会不会变，全部存在巨大不确定性，不是百分百能救活。

三、简单通俗理解

老牌广州本土药企（香雪抗病毒口服液很出名），早年多元化扩张踩坑，叠加财务问题，资金链彻底扛不住。现在属于悬崖边上：重整成功就可能重生；重整失败、今年净资产还是负数，直接退市，债权人按破产清算分钱。

如果你想，我可以继续深挖：

• 香雪是怎么一步步走到今天（踩了哪些大坑）

• 广药入主之后对各方（股民、银行、供应商）意味着什么？

• 或者整理一段适合短视频口播的文案。