说实话，现在还有人在为了打新去配市值的，我真是觉得这可能是A股最亏的副作用了。

看新闻里说，打新能源计算市值的规则写得清清楚楚，ETF份额压根不认，你买一百万的银行股去博打新额度，结果注册制以后新股破发率天天往上蹿，那点打新收益从原来的类固收直接掉到2%-4%了，你说你图啥呢？

评论区好多人还在说银行股分红高，可你们翻翻数据没，2022年银行净息差就跌破2%了，上市银行ROE普遍掉到9%-10%，那阵子市场传什么“坏账遮蔽”“盈利不可持续”，说白了就是情绪放大。实际人家拨备覆盖率长期在180%-210%，不良生成率这两年还往下走的。

你要真信那套“高股息”就去买银行股，那你看看长江电力，2007年到2013年横盘了7年，来水波动加注入预期落空，年化波动率比沪深300还高，要不是2015年把溪洛渡和向家坝装进去，哪来的长牛？

所以我说，红利ETF这东西真不是买不到好股票的退路，是给你兜底的护城河。到今年一季度，A股分红总额2.4万亿，中证红利股息率稳在4.6%-5.6%，险资和公募机构配置比例创了新高。你看监管把分红跟再融资、减持挂钩了，资本开支也在往下走，这才是真正的红利质量思维。

打新那点战术甜头，说白了就是彩票。你花时间精力去博一个日益摊薄的概率，还不如老老实实拿ETF的分配性和纪律性对抗自己那点认知边界。后续半决赛结果出来没我再刷，你们现在打新还赚不赚钱？