证监会首次处罚操纵次新股：不盈利也罚款800万，开盘后沈鼓操作者可能要进入三而竭。

就在周末，证监会下发了〔2026〕45号行政处罚决定书，看起来是打在楚环科技三个投机者身上的，但真正后背发凉的，是此刻正在屏幕前爆炒沈鼓集团、在每一只次新股里分仓对倒的资金。

这张罚单最不一样的地方，不是罚了多少钱，而是三个当事人操控18个月，最后经证监会认定：无违法所得，一分钱没赚到，依然合计罚款800万，外加2‑3年市场禁入。

没赚钱就不罚？这次是直接打脸上。很多老游资脑子里还有一套旧经验：操纵被查了也不怕，只要最后账户是亏的，没有违法所得，最多警告一下，没收不了什么钱。这次的楚环案，把这套经验彻底作废了。

2023年2月到2024年8月，陈欢、周厚禄、李萍萍三个人，控制了一大堆他人账户，用集中资金拉抬、自己账户之间对倒的老手法，炒当时刚上市一年的次新股楚环科技。证监会最后认定：整个交易过程没有违法所得。

按照《证券法》第192条，操纵证券市场，只要实施了干扰价格和交易量的行为，不管你赚没赚到钱，都可以罚：没有违法所得的，直接处100万以上1000万以下罚款。三个人合计800万，就是顶在这个区间里的中等偏上位置。

换句话说，操纵市场从来是行为犯，不是结果犯。你只要动手分仓对倒、人为画K线，哪怕最后亏到本金都没了，罚单照样会送到你家。

这张罚单，就是敲给沈鼓炒作者的警钟

沈鼓集团这轮走势，太像一个标准的待办处罚模板了。4.39元的发行价，上市之后短短时间直接拉到82.59元，涨了近20倍，然后又是连续断崖式回撤。这种完全脱离装备制造基本面的暴涨暴跌，交易所已经先出手了——对一批异常交易账户直接采取了暂停交易的自律措施。

过去游资对交易所的自律措施是有恃无恐的：大不了我几个账户停几天，换一批身份证再开，又能接着炒。楚环案直接告诉你：交易所的盘中监控、账户限制只是第一步，后面证监会立案、调查、开罚单是完整的闭环。

更直白一点：今天交易所限制的那几个炒沈鼓的账户，如果查实就是多账户协同、对倒拉抬，等待他们的不是停几天交易的小事，而是百万级起步的罚款，加上几年不能炒股的市场禁入。

炒作新股次新股是股市发行系统性问题

不过，新股次新股的非理性炒作，除了个别赌徒的非理性操纵之外，是股市发行的系统性问题，早已存在，并且愈演愈烈。

从宇树科技到沈鼓，理由都是一样的，发行不是全流通，发行大多数新股给了机构，他们都有做高套现的动机。于是，不管你是什么东西，都有操纵的空间。

股市是人民的股市，建议增加新股的人民性，说实话，以前散户都是靠新股弥补亏损，但去年到今年，拿亲身经历来说，只中过一个最烂的新股....为什么散户现在中不了呢？哪怕给10股也可以啊。