周末的消息说，10年期美债收益率干到了5.1%，两年期4.8%，3个月期4.1%。这个数字有多吓人？有人复盘了1980年以来美国16次暴跌，发现其中15次暴跌之前，都出现过至少3到4次股债汇三杀。

而现在，一个月之内已经连续发生了5次。

这个叫高危冲击，危险很近。为啥美债利率会飙到这么高？原因就是全球资金不信美债了，开始往外跑。上半年美国本来局面很好

一是美军到处秀肌肉二是AI开支推着经济往上走

三是美联储新掌门上来就放鹰，全球资金才愿意回流买美债。

这三件事凑齐了，美国财政部才能发债，美联储才能缩表不出事。结果呢？

中东那仗打了半天没搞定，霍尔木兹海峡还被封了

这一下，"美军掌控力"这块金字招牌就裂了。

然后到了议息会议，该加息的时候没加，"美联储鹰派"这块招牌又裂了。两块柱子一倒，大家一算账：强美元撑不住了，那手里的美债还是赶紧抛吧。

抛的人多了，美债价格跌，收益率就往上窜。那跟A股科技股跌有啥关系？这一轮AI行情有个底层逻辑：美国需要高利率把全世界的钱吸回去买自己的资产。

美国自己企业部门的钱花得差不多了，就得靠高回报把海外资金拉回来。

所以天然地，非美市场包括A股，就被抽血了。

你们去看韩国、中国台湾的科技股，跟我们跌得差不多，都不是独一份。