复盘两年前9.24开启的这一轮结构性行情，真正撑得起绝对主线的，还得是CPO和半导体，很多个股走出几十倍的涨幅，也是这波行情过后，泡沫最集中的板块。

本轮四大核心主线：CPO、半导体、商业航天、人形机器人，前面两个一直很强，给足了超额收益。反观商业航天、人形机器人，七月份一波大跌下来，前期赚到的利润基本全部回吐，到手收益直接跌没了。

剩下的像软件、军工、证券、新能源表现就更一般。券商老毛病依旧，行情刚启动的时候猛地脉冲拉一波，热度一过就持续震荡回落，折腾两年整体也就二十个点左右的收益，持续性很差。

最扎心的就是白酒、医疗、光伏，在这一轮结构性牛市当中，从头到尾都是负收益，拿着的朋友基本全程踏空。

很多人现在都在讨论，这一轮牛市是不是快要走完了。如果主线行情真的宣告结束，资金大概率会高低切换。那么白酒、医疗、银行、保险这类一直趴在底部的低估值板块，说不定就是接下来性价比最高的方向。

高位主线已经炒了一大轮，很多标的估值已经不便宜。资金一旦从高位赛道兑现出来，会去寻找安全边际更高、前期没怎么大涨的板块。低位低估值板块最大的优势就是调整充分，下跌空间有限，一旦资金轮动过来，修复的机会就来了。当然轮动行情不会一蹴而就，更多是修复行情，也要精选里面基本面扎实的标的，并不是买入就稳赚。