存储芯片集体回调，是倒车接人还是周期见顶？

今天存储芯片又跌了。港股澜起科技跌超3%，兆易创新港股一度跌超7%；A股兆易创新主力净流出超7亿，江波龙早盘跌超3%，普冉股份、德明利等跟跌。

直接导火索有三个：隔夜费城半导体指数跌1.5%，美股存储股疲软传导至港股；伯里加码做空美光，公开警告“周期逆转将引发剧烈抛售”；美国ITC对DRAM设备发起337调查，联想等终端厂商被卷入。

但更深层的东西在于：市场开始交易“周期见顶”的预期了。伯里的核心逻辑是，过去两年DRAM紧张不是需求永久繁荣，而是三星、海力士、美光把产能大量切向HBM，挤压了普通DDR5供给。一旦产线切回传统DRAM，叠加长鑫存储扩产，缺口会迅速收窄。说白了，供给端的变化正在动摇“超级周期”的叙事根基。

另一个信号是筹码松动。今年以来67家半导体公司管理层净减持，产业资本在高位兑现，对情绪杀伤力不小。

值得持续跟踪的六只：长鑫科技（国产DRAM唯一IDM）、聚辰股份（DDR5 SPD细分龙头）、兆易创新（利基存储+MCU）、澜起科技（内存接口芯片）、通富微电（先进封测承接存储需求）、深科技（存储封测代工）。

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