不少人看到1.2万亿买断式逆回购，第一反应是大额放水，但这里有个关键点：央行选择在节后首日落地这笔操作，除了维持银行体系流动性合理充裕，核心是对冲10月到期的3个月期逆回购。10月有1万亿元同期限逆回购到期。本次投放1.2万亿，本质属于加量续作，其中1万亿用于承接到期资金，真正向市场净投放的资金是2000亿元。即便净投放规模是2000亿，这笔增量资金流入市场，依然能够及时补充各行各业的流动性。对实体经济而言，资金层面的支持，也是最直接有效的政策托底手段。为持续稳住银行体系流动性，保障资金循环顺畅，托举实体经济稳步增长，近期央行多措并举，运用多种工具调节资金面。除本次买断式逆回购之外，还落地了短期借贷便利、逆回购等操作。回顾节前操作，9月28日至10月8日持续开展隔夜逆回购，单日投放规模1万亿元；9月28日还加码了14天期逆回购，投放金额3000亿元，跨节资金保障力度充足。